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金融工程：新能源电池市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年6月13日新能源电池行业的市场表现、产业链价格变化、新能电池指数及电池30ETF的表现，并提出了分析师对行业未来发展的观点。

市场回顾

• 新能电池指数表现：
  • 上周上涨 9.07%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为 3.01%、3.65% 和 2.66%。
  • 过去半年下跌 18.15%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌 15.06%、16.14% 和 14.60%。
  • 过去一年上涨 16.63%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌 10.17%、19.59% 和 7.77%。

新能源车电池产业链价格

产业上游

• 正极材料：

  • 三元8系价格为 39.25万元/吨，较上周下跌 0.76%。
  • 三元6系价格为 36.50万元/吨，下跌 0.54%。
  • 三元5系价格为 33.75万元/吨，下跌 0.74%。
  • 磷酸铁锂价格保持不变，为 15.50万元/吨。

• 负极材料：

  • 天然石墨价格保持稳定，中端为 5.10万元/吨，高端为 6.10万元/吨。
  • 人造石墨价格保持稳定，中端为 5.30万元/吨，高端为 7.15万元/吨。

• 隔膜：

  • 湿法隔膜价格为 1.48元/平方米，干法隔膜为 0.95元/平方米，价格保持稳定。

• 电解液：

  • 六氟磷酸锂价格为 24.50万元/吨，较上周下跌 12.5%。
  • 磷酸铁锂电解液价格为 7.00万元/吨，下跌 15.46%。
  • 三元圆柱电解液价格为 8.00万元/吨，下跌 8.88%。

产业下游

• 新能源汽车产量：2022年5月产量为 46.60万辆，环比增长 49.36%，同比增长 114.60%。
• 新能源汽车销量：2022年5月销量为 44.70万辆，环比增长 49.50%，同比增长 105.63%。

新能电池指数

• 资金流入/流出：上周累计流出 6402.22万元。
• 估值：
  • 截至2022年6月10日，市盈率为 57.25倍（分位点 73.27%），市净率为 8.49倍（分位点 85.4%）。
• 盈利及预期：
  • 2022年、2023年和2024年预期归母净利润分别为 1,015.26亿元、1,431.82亿元 和 1,869.14亿元，增长率分别为 72.19%、41.03% 和 30.54%。
  • 预期估值中位数分别为 26.99倍、19.76倍 和 14.44倍。

电池30ETF一周表现

• 资金流入/流出：上周累计流出 3124.65万元。
• 过去一个月日均成交额：5435.39万元。
• 过去一个月日均换手率：12.27%。

分析师最新观点

• 上游部分材料价格下跌，但下游新能源车消费依然旺盛。
• 企业积极布局换电赛道，主管部门已出台相关政策标准，推动商业模式创新。
• 新能源汽车销量持续增长，带动动力电池需求上升，相关公司对市场需求持乐观态度。
• 主机厂发布大规模新能源汽车规划，现有电池产能不足，电池企业需加快扩产。
• 超级充电或将成为动力电池领域的新发展方向，超充电池、超充电站等细分领域加速升级。
• 新能源车企加快布局超级充电桩，超级充电有望成为动力电池板块的新增长点。

风险提示

1. 原材料价格波动风险
2. 政策变动可能导致分析失效
3. 下游需求可能低于预期

作者信息

• 吴先兴，分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 惠政宝，分析师，SAC执业证书编号：S1110521070004，邮箱：huizhengbao@tfzq.com

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