医药生物行业2月份血制品批签发数据跟踪：2月整体批签发高速增长，静丙明显提升-20200317-山西证券-33页_1mb

医药生物行业血制品批签发数据及投资分析总结

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的医药生物行业定期报告，重点分析了2020年2月及1-2月血制品的批签发数据，结合行业趋势及公司表现，提出投资建议。报告指出，血制品行业整体批签发量在2020年2月和1-2月均呈现显著增长，静注人免疫球蛋白（静丙）表现尤为突出，而部分产品如人免疫球蛋白（肌丙）则有所下降。同时，报告强调了疫情对行业的影响，并建议关注具有较强采浆能力和丰富产品线的龙头企业。

主要观点

• 行业整体增长显著：2020年2月，我国血制品批签发量达到1034.60万瓶，同比增长202.55%；1-2月累计批签发量为1795.15万瓶，同比增长75.80%。
• 静丙表现突出：静丙在2月批签发量为152.06万瓶，同比增长531.89%；1-2月批签发量为252.12万瓶，同比增长83.73%。静丙需求增长主要由新冠疫情推动，加速了库存消化并提升了临床认知。
• 原料血浆供给紧张：受疫情前期停工影响，原料血浆供给可能紧张，未来血制品价格存在上涨可能。
• 行业集中度提升：头部企业占据较大市场份额，销售景气度持续提升，建议关注采浆能力强、生产规模大、产品丰富的龙头企业。
• 重点关注企业：华兰生物、天坛生物等企业在多个血制品品类中表现优异，具备较强竞争力。

关键信息

各血制品批签发数据

上市公司表现

• 上海莱士：2月批签发53万瓶，同比增长37.50%；1-2月批签发137.81万瓶，同比增长75.12%。
• 华兰生物：2月批签发98.85万瓶，同比增长81.78%；1-2月批签发155.29万瓶，同比增长10.54%。
• 天坛生物：2月批签发42.55万瓶，同比增长30.57%；1-2月批签发92.84万瓶，同比下降22.47%。
• 卫光生物：2月批签发37.79万瓶，同比增长62.42%；1-2月批签发82.25万瓶，同比增长145.47%。
• 博雅生物：2月批签发56.97万瓶，同比增长866.04%；1-2月批签发70.70万瓶，同比增长146.10%。
• 双林生物：2月批签发44.88万瓶，同比增长1086.84%；1-2月批签发58.17万瓶，同比增长318.46%。

投资建议

• 看好血制品行业：行业整体批签发快速增长，静丙需求显著上升，未来有望快速放量。
• 关注龙头企业：建议持续关注华兰生物、天坛生物等具有较强采浆能力、生产规模和丰富产品线的企业。
• 行业前景：随着疫情对血制品需求的刺激，以及原料血浆供给紧张的预期，行业销售景气度持续提升，具备增长潜力。

风险提示

1. 疫情变化风险
2. 原料血浆供给不足风险
3. 行业政策风险
4. 产品安全风险
5. 产品价格风险
6. 研发与销售不达预期风险