20240526-华联期货-甲醇周报_供应回升_价格承压调整_37页_993kb

本周华联期货甲醇周报分析了甲醇市场供需态势，重点指向供应回升对价格的压力。库存方面，企业库存和港口库存小幅上涨，主要因供应增加和出货不畅；供应端，中国甲醇产能利用率和产量环比上升，到港量继续增加；需求端，甲醇制烯烃开工率提升有限，下游利润普遍亏损，需求疲软。产业链利润显示进口利润转正，但国内生产利润为负；煤价温和上涨，受季节性因素影响。总体观点认为甲醇估值偏高，成本支撑弱，市场高位震荡。策略建议包括做空单边MA409合约或价差PP-3MA，参考区间(2550，2650)，并卖出宽跨式期权。风险因素包括煤价、天然气和原油波动，以及MTO开机率变化。下游利润差和需求负反馈加剧压力，进口量增加导致港口库存累库。数据方面，现货价格在2750元/吨，基差159元/吨；国际甲醇和天然气价格震荡。供需不平衡及政策影响（如“双碳”）抑制新产能投放，未来需关注需求端变化。