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2026-03-05燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，内容涵盖市场基本面、库存数据、价差数据及多空因素分析，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

市场趋势

• 整体偏多：燃料油市场整体呈现偏多态势，主要受地缘政治风险和需求端支撑影响。
• 价格运行区间：高硫燃料油（FU2605）预计在3750-3850美元/吨区间运行；低硫燃料油（LU2605）预计在4130-4180美元/吨区间运行。

基本面分析

• 供应端限制：中东战事限制了流向亚洲的套利货量，导致新加坡地区供应紧张。
• 需求端回升：下游船用燃料需求逐步回升，发电领域购买兴趣可能上升，带动高硫燃料油需求增长。
• 市场支撑：高硫燃料油需求上涨为新加坡市场提供支撑，而低硫燃料油则因需求相对稳定，价格略弱于高硫。

基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油现货价格为563.39美元/吨，基差为79元/吨，现货升水期货。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油现货价格为614.5美元/吨，基差为-57元/吨，期货升水现货。

库存数据

• 库存下降：2026年2月25日当周，新加坡燃料油库存为2387.9万桶，较前一周减少277万桶。
• 季节性波动：库存呈现季节性波动，近期因供应紧张导致库存下降，显示市场对燃料油的强劲需求。

关键信息

多空因素

• 利多因素：

  • 伊朗局势动荡，加剧地缘政治风险，支撑燃料油价格。
  • 中国进口配额下达，增强市场信心。

• 利空因素：

  • 需求端乐观仍需验证，实际需求增长可能不及预期。
  • 上游原油承压受挫，可能影响燃料油成本支撑。

风险提示

• OPEC+团结破坏：可能导致原油供应变化，影响燃料油市场。
• 战争风险升级：中东局势恶化可能进一步加剧供应紧张，推高价格。

期货价格与基差变化

现货价格走势

高低硫价差走势

• 价差趋势：高硫与低硫燃料油价差有所收窄，反映市场对高硫需求的相对减弱。
• 图表支持：附有高低硫价差走势图，可进一步观察价差变化趋势。

投资建议与注意事项

• 投资建议：市场整体偏多，但需关注需求端实际表现及原油价格波动。
• 操作策略：高硫燃料油维持高位运行，低硫燃料油相对弱势，高低硫价差或进一步收窄。
• 风险提示：需警惕OPEC+内部团结破坏及中东局势升级带来的不确定性。

免责声明

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