20150720-川财证券-一周回顾与展望_桐昆股份-PTA有望反转_涤纶长丝长期趋势向好_11页_720kb

策略研究一周回顾与展望总结

核心内容

本周策略研究聚焦于桐昆股份的业绩反转及行业前景，同时对下周市场走势、互联网、化工、科技、产业调研及新三板项目进行了展望和推荐。

主要观点

桐昆股份：PTA有望反转，涤纶长丝长期趋势向好

• 业绩表现：公司预计2015年半年度净利润为3.0亿-3.6亿元，同比扭亏为盈并大幅增长。
• 长期趋势：涤纶长丝需求持续增长，2015年1-5月产量同比增长12.7%，消费属性强，未来应用前景广阔。
• PTA行业反转：2014年因新增产能过快导致行业亏损，2015年随着大型PTA装置投产及中小产能退出，行业有望复苏。
• 行业集中度提升：国内前四家PTA企业产能占比超40%，集中度提高，竞争格局优化。
• 互联网金融布局：公司现金流充沛，具备发展互联网金融的先天优势，下游客户融资需求高。
• 估值与投资建议：预计2015-17年每股收益分别为0.662、1.054、1.488，目标价26.09元，维持买入评级。

下周展望

宏观策略

• 市场反弹为主：短期难以趋势上涨，市场将更多呈现结构性和阶段性反弹。
• 监管影响：场外配资清理、互联网金融规范等政策将导致资金流出，反弹机会需关注盈利改善明确的企业。
• 关注方向：国企改革下的军工、油气等产业共振方向；互联网金融指导意见发布，符合监管规则的龙头企业值得关注。

互联网

• 方直科技拟募资9亿元：用于在线教育项目，包括“教学研云平台”和“同步资源学习系统”，是公司战略发展的重要步骤。

化工

• 原油价格下行：NYMEX和Brent原油价格分别下降3.5%和2.8%，化工原料成本压力缓解。
• 推荐低估值成长股：如华鲁恒升、华邦颖泰、联化科技等，具备成本受益、业绩稳定、估值合理的特性。

科技

• 飞乐音响：作为中国智慧城市新星，公司具备高ROE潜力，估值具吸引力，值得关注。

产业调研

1. PPP模式推动有效投资：在经济下行背景下，PPP模式将促进社会资本与政府合作，推动重大项目建设。
2. MES市场潜力巨大：MES作为智能制造基础，国内普及率低，年增速20-30%，市场空间广阔，但系统集成面临技术和业务挑战。
3. 基因检测政策利好：发改委支持基因检测发展，推动示范中心建设、技术国产化及临床应用，相关企业有望加速发展。

新三板项目推荐

• 3D打印设备研发企业：由院士发起，技术先进，与国家电网合作，市场前景明确，预计2015年营收3000-4000万元，2016年有望达2亿元。
• 康复医院+互联网养老运营商：传统业务契合信息化趋势，拓展养老业务，计划融资，已挂牌。

川财视点

• 市场反弹趋势分化：从普涨进入结构性分化阶段，救市资金逐步撤出，市场将等待新资金和新方向。
• 资金与政策驱动：反弹主要由资金和情绪驱动，但持续增量资金仍存在不确定性，需关注制度变革和企业成长透明度。
• 投资方向：重点推荐产业资本增持和制度变革带来的机会，如军工、油气改革；同时关注高经常性收入和确定性成长的企业。

关键信息

• 桐昆股份扭亏为盈：净利润大幅增长，PTA行业有望反转，涤纶长丝需求持续增长。
• 市场流动性风险缓解：反弹趋势从普涨转向分化，资金面变化影响市场结构。
• 政策支持行业：发改委、食药监局、卫计委等多部门支持基因检测、PPP模式、MES市场发展。
• 新三板项目潜力：3D打印设备研发和康复医院+互联网养老运营商项目具备市场前景和政策支持。

总结

本周策略研究聚焦桐昆股份的业绩反转与行业前景，指出涤纶长丝需求增长及PTA行业复苏的可能。下周展望强调市场反弹机会有限，关注结构性机会及政策支持的行业，如军工、油气、基因检测、MES等。同时，推荐低估值成长股及新三板项目，为投资者提供多维度的参考。整体来看，市场在政策与资金推动下呈现分化趋势，关注具备成长性和政策红利的企业是当前投资重点。