20250615-华安证券-债市机构行为周报（6月第3周）_债市投资者已从看多转向做多_17页_941kb

债市投资者看多转做多

• 情绪变化：债市情绪接近年内最高水平，市场买卖方观点乐观。
• 机构行为：公募基金拉长久期，增加利率和信用债配置，久期中位数升至2.78年至2.96年；同时，大行加大买短债力度，反映资金层面宽松。
• 资金与杠杆：债市杠杆率回升至107.51%，超出去年水平；资金面宽松，央行逆回购和银行融出活跃。
• 收益与风险：当前利率曲线极平，收益赔率低；拉长久期虽是机会但风险高，需关注波段交易；大行买短债或预示宽货币，但需警惕波动。
• 数据支持：国债收益率普遍下行，期限利差走分；基本面数据（如社融）支撑债市乐观预期。