20251123-华泰期货-FICC周报_阶段性风险释放_关注入场机会_11页_1mb

FICC周报2025-11-23 总结

市场分析与宏观环境

• 对外关系: 日本首相重申对华立场，中国外交部呼吁日本纠正错误行为，强调建设性中日关系。美日经济数据方面，美国11月标普全球制造业PMI初值为51.9（4个月新低），服务业PMI初值为55（4个月新高），综合PMI初值为54.8（4个月新高），就业指标环比下滑，显示经济扩张但就业压力增大。
• 全球股市: A股三大指数本周下跌，上证指数跌3.90%，创业板指跌6.15%，各板块全线收跌。美股三大指数全线收跌，纳指跌2.73%。恒生指数和日经225指数也出现显著跌幅。外资持仓数据需关注净持仓变化。

股指期货市场数据

• 成交量与持仓量: IF、IC、IM合约成交量和持仓量均有增加，分合约持仓占比显示外资净持仓波动。
• 基差与价差: IF、IH、IC、IM合约基差和服务于当月合约变化，比如IF基差27.59，跨期价差如IF次月-当月为-52.80，可能影响多空操作。

策略建议

• 市场趋势: 周五大跌释放阶段性悲观情绪，风险因子已基本被市场计价，预计年末可能出现震荡修复行情，建议关注下周入场时机。
• 关注点: 盘面需留意海外美元流动性风险变化和国内政策落地情况。

风险因素

• 下行风险: 若国内政策不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指可能继续下行。

免责声明: 本报告基于公开数据编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。