20260704-广发期货-生猪周报_二育入场猪价走强_市场阶段性供需趋紧_31页_4mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2026年生猪市场走势，重点围绕价格、供需、成本、政策调控及市场情绪等方面展开。整体来看，生猪价格在近期有所反弹，但市场供需环境仍面临一定压力，且未来价格走势存在不确定性。

主要观点

• 现货价格趋于稳定：本周全国生猪出栏均价为10.00元/kg，较上周上涨0.43元/kg，环比涨幅4.49%。但随着终端需求支撑回落，猪价上涨空间受限。
• 二育入场猪价走强：二育情绪趋于冷静，入场量较大，但后续供应压力后置，伴随集团恢复出栏，二育对猪价的推动作用减弱。
• 市场看涨预期回落：现货价格走强后，市场情绪有所回落，且供需环境有所好转。
• 成本与利润情况：仔猪价格反弹，补栏积极性有所回升；但饲料价格维持弱势，行业仍处于亏损状态，能繁母猪盈利能力受损，产能去化压力加大。
• 供应端压力：头部企业能繁母猪存栏缓慢去化，政策端持续强化产能调控，市场淘母数量环比显著增加，但整体节奏仍偏慢。
• 需求端疲软：终端需求乏力，冻品库存高位，屠宰入库积极性减弱，出库增加。
• 盘面估值偏高：09合约估值偏高，但现货反弹带动价差走出正套节奏，后续或重回反套。
• 政策调控影响：政策端维持“去母猪、降体重、控二育”方向，对市场供应节奏和体重有潜在影响。

关键信息

价格走势

• 全国生猪出栏均价：10.00元/kg，环比上涨4.49%，月环比上涨4.17%，年同比下跌33.33%。
• 二育入场影响：二育情绪推动猪价上涨，但随着市场企稳，其推动作用减弱。
• 猪价季节图：猪价在5月出现反弹，但整体仍处于需求淡季，后续走势需关注终端需求和供应节奏。

成本与利润

• 外购仔猪育肥成本：
  • 92%存活率：11.19元/头（2026.6.5-2026.6.11）至10.82元/头（2026.6.26-2026.7.2）。
  • 100%存活率：10.32元/头（2026.6.5-2026.6.11）至9.97元/头（2026.6.26-2026.7.2）。
• 自繁自养利润：受成本上涨及需求疲软影响，利润持续亏损。
• 合同农户利润：同样受成本上涨影响，利润亏损。
• 猪料比：生猪与饲料价格比值偏高，反映养殖成本压力。

供应与产能

• 能繁母猪存栏：
  • 统计局数据显示，2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，较12月底下降1.4%，同比下降3.3%。
  • 农业农村部修订产能调控方案，明确规模猪场保有量稳定13万个以上，能繁母猪正常保有量3750万头左右。
• 淘汰母猪数量：5月环比增加显著，但整体淘汰节奏仍偏慢。
• 二元母猪销量：2025年5月二元母猪销量为75650头，环比增长13.67%。
• 仔猪存栏：2026年5月仔猪存栏环比下滑，或提振8、9月猪价，但下滑节奏短暂，4、5月仔猪存栏回升，不利于后期猪价。

需求与库存

• 冻品库存：高位运行，屠宰入库积极性减弱，出库增加。
• 终端需求：疲软，未能有效消化供应，导致猪价上涨受限。

套利策略

• 套利建议：9-11正套空间有限，后续或重回反套节奏。
• 单边策略：市场呈现区间震荡，多头谨慎参与。

政策影响

• 收储进展：收储已逐步推进，但进展低于市场预期，政策端持续调控产能。
• 猪粮比价：截至6月24日，全国大中城市猪粮比价为3.88，低于6:1，处于三级预警区间，但尚未启动一级或二级预警。

附录数据

月度出栏量与销售量

• 商品猪出栏量：全国生猪出栏量同比增加，但5月出栏完成率环比下降。
• 各省份出栏完成度：河南、山东、四川等地出栏完成度较高，但部分省份如福建、云南仍较低。

月差与基差

• 9-11价差：正套节奏，但空间有限。
• 基差：现货反弹，基差走强。

其他相关数据

• 不同规模自繁自养利润：显示行业整体处于亏损状态。
• 不同规模屠宰场宰杀量：反映市场供需变化。
• 猪肉进口情况：2026年5月猪肉进口7万吨，同比减幅29%。

总结

当前生猪市场呈现阶段性供需趋紧，猪价有所反弹，但需求淡季和供应压力持续存在。政策端持续调控产能，市场情绪趋于冷静，二育入场量较大但后续推动作用减弱。成本压力和利润亏损仍是行业主要问题，产能去化节奏缓慢，但未来可能加快。市场整体呈现区间震荡，套利机会值得关注，尤其是9-11反套。投资者需关注政策调控、供需变化及市场情绪对猪价的影响。