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安踏体育2021Q3经营情况总结

核心内容

安踏体育于2021年10月19日公布了其2021年第三季度的经营情况。尽管部分品牌流水增速放缓，但整体表现仍保持稳健增长。公司对2021-2023年的每股收益（EPS）进行了调整，并给予2022年40倍市盈率（PE），目标价为172港元，较当前价格有31%的上升空间，维持“买入”评级。

各品牌表现分析

• 安踏主品牌：

  • 同比增长：10%-20%（低段增长）
  • 线下门店表现：以街边店为主，受疫情影响较轻，售罄率保持较高水平
  • 线上业务：同比增长25%-30%，表现优异
  • 预计全年流水增长：20%以上

• FILA品牌：

  • 同比增长：中单位数增长
  • 线上业务：同比增长20%-25%，延续快速增长
  • 线下门店表现：受疫情和洪水影响，增速放缓
  • 预计全年流水增长：20%-25%
  • 2019年同期增长：25%-30%

• 其他品牌：

  • 同比增长：35%-40%
  • 2019年同期增长：105%-110%
  • 迪桑特：同比增长50%，2019年同期增长1.8倍
  • 可隆：同比增长30%，2019年同期增长超55%

战略举措与未来展望

安踏体育为FILA品牌推出了三大顶级战略：

1. 顶级商品：

   • 推出更多高级运动服装系列，覆盖更多消费者
   • 拓宽高等运动领域，巩固FILAKids在儿童运动市场的领先地位

2. 顶级品牌：

   • 签约女性艺人明星，提升女性运动产品定位

3. 顶级渠道：

   • 打造综合店，实现全周期全场景用户覆盖
   • 加大线上新渠道投入和建设

随着Q4气温变化和消费环境改善，预计FILA品牌将恢复较好的增长势头。

财务预测与数据概览

股东结构

股票信息

风险提示

• 宏观经济下行对零售业造成影响
• 行业内竞争加剧
• 新品牌后续发展不及预期

公司评级体系

财务数据概览

盈利能力

营运表现

杠杆比率

总结

安踏体育在2021年第三季度表现总体稳健，尽管部分品牌如FILA因线下影响和季节因素增速放缓，但其多品牌战略成效显著，长期增长趋势未受影响。公司对2021-2023年的EPS进行了调整，并上调目标价至172港元，维持“买入”评级。公司正积极推行DTC转型，同时加大线上渠道建设，未来增长潜力较大。然而，投资者需注意宏观经济、行业竞争和新品牌发展等潜在风险。