20170409-华泰证券-汽车行业周报_传统巨头加速转型_剑指电动化_智能化_12页_3mb

汽车行业周报总结

行业评级

• 汽车整车II：增持（维持）
• 汽车零部件II：增持（维持）

本周市场表现

• 汽车板块整体上涨 1.96%，跑赢沪深300指数 0.26%
• 汽车销售及服务板块涨幅最大 3.87%
• 商用车板块涨幅最小 0.23%
• 涨幅最高的个股：龙洲股份（14.89%）
• 涨幅最大的商用车个股：金龙汽车（2.46%）
• 推荐组合中涨幅居前的是：银轮股份（5.13%）

行业动态与趋势分析

传统整车巨头加速转型电动汽车

• 福特：宣布中国电气化战略，2025年70%在华销售车型将提供电动车版本
• 奔驰：调整新能源发展战略，重点发展电动汽车
• 大众：2025战略计划推出30款全新电动车，目标年销量200-300万辆
• 特斯拉：一季度交付量增长 69%，市值超越通用汽车，成为美国市值第一的汽车制造商
• 工信部：发布第三批推广目录，国内新能源汽车销量有望进一步回暖

无人驾驶技术发展加速

• Navigant：全球18家无人驾驶厂商排名中，福特、通用、雷诺-日产等传统巨头位列前三，特斯拉排名12
• 上汽集团：进行无人驾驶公开测试，名爵iGS实现6大自动化操作
• 行业整合：英特尔收购Mobileye，高通收购NXP，推动智能驾驶产业链发展

新能源汽车产业链分析

产业链优质龙头值得关注

• 特斯拉产业链：包括天汽模、均胜电子、新海宜、江淮汽车、国轩高科等
• 新能源整车厂商：如江淮汽车、上汽集团等
• 动力电池细分领域龙头：如国轩高科、比亚迪等

推荐投资组合

核心推荐标的

• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购布局整车制造，预计2017年PE 30X，目标价28-30元，维持“买入”评级
• 潍柴动力：重卡行业复苏，外延布局国际供应链，预计2017年PE 17-18X，目标价12.25-13.23元，维持“增持”评级
• 天成自控：乘用车座椅国产替代先锋，预计2017年PE 35.9-37.9X，目标价37-39元，首次覆盖“买入”评级
• 康盛股份：融资租赁业务高增长，新能源全产业链布局，预计2017年PE 29-31X，目标价12.47-13.33元，维持“买入”评级
• 江淮汽车：与大众合作，新能源汽车销量全国第三，预计2017年PE 23-25X，目标价17-18元，维持“买入”评级
• 拓普集团：NVH领域龙头，轻量化与智能化布局，预计2017年PE 35.9-37.9X，目标价37-39元，首次覆盖“买入”评级
• 广汇汽车：经销商龙头，汽车金融业务盈利能力强，预计2017年EPS 0.68元，维持“买入”评级
• 均胜电子：智能驾驶与车联网布局，HMI业务增长强劲，预计2017年EPS 1.03元，维持“买入”评级
• 上汽集团：合资与自主品牌双轮驱动，新能源布局积极，维持“买入”评级
• 银轮股份：热交换器龙头企业，新能源热管理业务拓展，预计2017年EPS 0.43元，维持“买入”评级

行业重大事件

• 特斯拉：2017年第一季度交付量增长 69%，市值突破527亿美元，超越通用汽车
• 长安汽车：将与蔚来汽车签署战略合作，推动智能网联新能源汽车发展
• 上汽集团：3月销量同比增长 6.41%，自主品牌销量同比增长 112.27%
• 福特：宣布在中国推出两款全新电动汽车，并计划在2025年前推出更多电动车

风险提示

• 汽车行业发展不及预期

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