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白糖产业周报总结（2026/05/08）

核心内容概述

本周报聚焦于白糖市场的供需变化、政策影响及价格走势，涵盖国内与国际市场的关键信息，重点分析了国内高库存与国际供给收紧之间的博弈，以及政策对糖价的支撑作用。整体来看，白糖市场呈现多空交织、区间震荡的态势。

供应端分析

1. 国内供应：

   • 2026年本榨季国内产糖1183万吨，同比增加108万吨，供应充裕。
   • 国内库存压力持续，对糖价形成下行支撑。

2. 国际供应：

   • 巴西制糖比降至32.93%，同比下降11.78个百分点，表明其糖产量减少，国际供给有所收紧。
   • 泰国增产兑现，带动全球食糖贸易供给趋于宽松，对国际糖价形成一定压力。

需求端分析

1. 国内需求：

   • 国内累计销糖513万吨，同比减少90万吨，销糖率43.36%，显示消费偏弱。
   • 食品加工旺季不旺，下游企业仅按刚需采购，市场成交清淡。

2. 国际需求：

   • 国际原油价格走弱，乙醇需求回落，压制了食糖的替代消费预期，对糖价形成压制。

政策信息

• 进口限制：预计进口食糖许可证将收紧，限制进口量，从而支撑国内糖价。
• 关税调整：糖浆进口关税提高，有助于减少替代品冲击，对白糖消费形成利好。

价格与价差分析

白糖期货周度价格及价差

白糖现货周度价格及价差

白糖周度基差

期货合约价差

价格走势图表

白糖SR主力收盘价

• 图表显示白糖期货SR01、SR05、SR09合约价格在近期呈现震荡走势，价格逐步走低。

ICE原糖及白糖价格

• 国际原糖价格持续走弱，显示国际市场对糖的需求疲软。

白糖1-5价差

• 价差波动较大，显示不同合约间价格差异显著。

白糖5-9价差

• 价差持续走低，反映市场对远期合约的悲观预期。

白糖9-1价差

• 价差呈现震荡走势，显示市场对不同合约间价格的预期变化。

供应与需求季节性分析

巴西中南部糖产量季节性

• 巴西中南部累计糖产量季节性波动明显，2025/26榨季产量有所回升，但制糖比下降，显示糖产量减少。

巴西中南部乙醇产量季节性

• 乙醇产量持续增长，但对糖的需求产生替代效应，压制糖价上涨。

巴西中南部制糖比季节性

• 制糖比季节性波动较大，2025/26榨季制糖比下降，表明糖产量减少。

中国食糖累计产量季节性

• 中国食糖产量季节性波动，2025/26榨季产量有所上升，但整体仍受国内需求疲软影响。

广西累计糖销量季节性

• 广西销量季节性波动，2025/26榨季销量较前期有所下降，显示需求疲软。

云南累计销糖量季节性

• 云南销量季节性稳定增长，但整体仍低于广西。

巴西食糖出口量季节性

• 巴西出口量季节性波动，2025/26榨季出口量维持在较高水平，但受国内需求影响，出口预期有所下降。

总结

• 供需格局：国内供应充裕，库存压力较大，而国际供给因巴西制糖比下降有所收紧，泰国增产则对全球供给形成宽松影响。
• 需求表现：国内消费偏弱，食品加工旺季不旺，国际乙醇需求回落压制糖价上涨预期。
• 政策影响：进口许可证收紧及糖浆进口关税提高，对国内市场形成支撑。
• 价格走势：白糖期货及现货价格整体震荡下行，价差波动较大，显示市场预期分歧。
• 展望：多空因素交织，预计白糖期价将在当前区间内继续震荡运行。