> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖产业周报总结（2026/05/08） ## 核心内容概述 本周报聚焦于白糖市场的供需变化、政策影响及价格走势，涵盖国内与国际市场的关键信息，重点分析了国内高库存与国际供给收紧之间的博弈，以及政策对糖价的支撑作用。整体来看，白糖市场呈现多空交织、区间震荡的态势。 ## 供应端分析 1. **国内供应**： - 2026年本榨季国内产糖1183万吨，同比增加108万吨，供应充裕。 - 国内库存压力持续，对糖价形成下行支撑。 2. **国际供应**： - 巴西制糖比降至32.93%，同比下降11.78个百分点，表明其糖产量减少，国际供给有所收紧。 - 泰国增产兑现，带动全球食糖贸易供给趋于宽松，对国际糖价形成一定压力。 ## 需求端分析 1. **国内需求**： - 国内累计销糖513万吨，同比减少90万吨，销糖率43.36%，显示消费偏弱。 - 食品加工旺季不旺，下游企业仅按刚需采购，市场成交清淡。 2. **国际需求**： - 国际原油价格走弱，乙醇需求回落，压制了食糖的替代消费预期，对糖价形成压制。 ## 政策信息 - **进口限制**：预计进口食糖许可证将收紧，限制进口量，从而支撑国内糖价。 - **关税调整**：糖浆进口关税提高，有助于减少替代品冲击，对白糖消费形成利好。 ## 价格与价差分析 ### 白糖期货周度价格及价差 | 合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | |--------|--------|--------| | SR01 | 5614 | -0.2% | | SR03 | 5621 | -0.14% | | SR05 | 5352 | -0.19% | | SR07 | 5408 | -0.15% | | SR09 | 5442 | -0.09% | | SR11 | 5478 | -0.11% | | SB | 14.56 | 0% | | W | 431.2 | 0% | ### 白糖现货周度价格及价差 | 城市 | 价格 | 涨跌 | 价差 | 涨跌 | |--------|------|------|--------|------| | 南宁 | 5380 | +30 | 南宁-柳州 | +10 | | 柳州 | 5370 | +30 | 南宁-昆明 | +190 | | 昆明 | 5190 | +30 | 南宁-湛江 | -60 | | 湛江 | 5450 | +70 | 南宁-日照 | -170 | | 日照 | 5550 | +50 | 南宁-乌鲁木齐 | +110 | | 乌鲁木齐 | 5250 | 0 | 昆明-日照 | -360 | ### 白糖周度基差 | 基差点 | 2026-05-07基差 | 涨跌 | |--------|----------------|------| | 南宁-SR01 | -245 | -52 | | 南宁-SR03 | -249 | -51 | | 南宁-SR05 | 18 | 12 | | 南宁-SR07 | -36 | -6 | | 南宁-SR09 | -67 | -24 | | 南宁-SR11 | -104 | -36 | | 昆明-SR01 | -410 | -42 | | 昆明-SR03 | -414 | -41 | | 昆明-SR05 | -147 | 22 | | 昆明-SR07 | -201 | 4 | | 昆明-SR09 | -232 | -14 | | 昆明-SR11 | -269 | -26 | ### 期货合约价差 | 价差点 | 2026-05-08价差 | 涨跌 | |--------|----------------|------| | SR01-05 | 263 | +2 | | SR05-09 | -85 | -2 | | SR09-11 | -178 | 0 | | SR01-03 | -4 | +11 | | SR03-05 | 267 | -9 | | SR05-07 | -54 | -4 | | SR07-09 | -31 | +2 | | SR09-11 | -37 | -2 | | SR11-01 | -141 | +2 | ## 价格走势图表 ### 白糖SR主力收盘价 - 图表显示白糖期货SR01、SR05、SR09合约价格在近期呈现震荡走势，价格逐步走低。 ### ICE原糖及白糖价格 - 国际原糖价格持续走弱，显示国际市场对糖的需求疲软。 ### 白糖1-5价差 - 价差波动较大，显示不同合约间价格差异显著。 ### 白糖5-9价差 - 价差持续走低，反映市场对远期合约的悲观预期。 ### 白糖9-1价差 - 价差呈现震荡走势，显示市场对不同合约间价格的预期变化。 ## 供应与需求季节性分析 ### 巴西中南部糖产量季节性 - 巴西中南部累计糖产量季节性波动明显，2025/26榨季产量有所回升，但制糖比下降，显示糖产量减少。 ### 巴西中南部乙醇产量季节性 - 乙醇产量持续增长，但对糖的需求产生替代效应，压制糖价上涨。 ### 巴西中南部制糖比季节性 - 制糖比季节性波动较大，2025/26榨季制糖比下降，表明糖产量减少。 ### 中国食糖累计产量季节性 - 中国食糖产量季节性波动，2025/26榨季产量有所上升，但整体仍受国内需求疲软影响。 ### 广西累计糖销量季节性 - 广西销量季节性波动，2025/26榨季销量较前期有所下降，显示需求疲软。 ### 云南累计销糖量季节性 - 云南销量季节性稳定增长，但整体仍低于广西。 ### 巴西食糖出口量季节性 - 巴西出口量季节性波动，2025/26榨季出口量维持在较高水平，但受国内需求影响，出口预期有所下降。 ## 总结 - **供需格局**：国内供应充裕，库存压力较大，而国际供给因巴西制糖比下降有所收紧，泰国增产则对全球供给形成宽松影响。 - **需求表现**：国内消费偏弱，食品加工旺季不旺，国际乙醇需求回落压制糖价上涨预期。 - **政策影响**：进口许可证收紧及糖浆进口关税提高，对国内市场形成支撑。 - **价格走势**：白糖期货及现货价格整体震荡下行，价差波动较大，显示市场预期分歧。 - **展望**：多空因素交织，预计白糖期价将在当前区间内继续震荡运行。