> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报——2026年5月8日总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的白糖市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供市场分析参考。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **全球糖市供需变化**： - Datagro预计26/27榨季糖缺口268万吨。 - ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，较之前预估的163万吨下调41万吨。 - StoneX预计25/26榨季全球糖市供应过剩87万吨，较2月预测的290万吨大幅下调70%。 - Covrig Analytics预计26/27榨季全球糖市供应过剩缩减至110万吨，低于之前预估的140万吨。 - Green Pool预计26/27榨季全球糖市供应过剩15.6万吨，低于25/26榨季的274万吨。 - USDA预计25/26榨季全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，供应过剩1139.7万吨。 - **国内供需情况**： - 2026年3月底，25/26榨季全国累计产糖1183万吨，销糖513万吨，销糖率43.36%。 - 中国进口食糖10万吨，同比增加3万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计12.29万吨，同比增加3.8万吨。 - 国内工业库存约700万吨，进口配额为194.5万吨。 ### 2. 市场表现 - **基差情况**： - 柳州现货价格5390元/吨，SR2609合约基差-57，平水期货，中性。 - SR2605合约基差28，进口价差-188，中性。 - **盘面走势**： - 20日均线走平，K线在20日均线上方，偏多。 ### 3. 主力持仓 - 主力持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗。 ### 4. 市场预期 - **利多因素**： - 国际原油价格高位震荡。 - 甘蔗制乙醇比例增加，挤占白糖产能。 - 糖浆关税增加。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖。 - 厄尔尼诺天气概率增加，可能影响预期产量。 - **利空因素**： - 全球白糖产量增加。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 ### 5. 短期与中期观点 - **短期观点**： - 2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整至20%，接近原糖配额外进口关税。 - 国内白糖前期偏强，目前处于消费旺季，价格易涨难跌，盘中回落可考虑短多策略。 - **中期观点**： - 国内供需平衡，白糖供需有缺口，中长期缺口在减少。 - 国内现货销售均价在5400元/吨附近。 - 25/26榨季预计供应过剩，但缺口较之前有所缩小。 ## 关键信息 - **全球糖市供应过剩**：预计26/27榨季全球糖市供应过剩缩减至110万吨，低于之前预估的140万吨。 - **国内糖市**：2026年3月全国累计产糖1183万吨，销糖513万吨，销糖率43.36%。 - **进口情况**：2026年3月中国进口食糖10万吨，进口糖浆及预混粉合计12.29万吨。 - **关税调整**：糖浆及预混粉进口关税上调至20%，接近原糖配额外进口关税。 - **价格走势**：国内白糖价格处于5500-6000元/吨区间，国际食糖价格在14.0-18.5美分/磅区间。 ## 图表与数据 - **图表展示**： - 柳州现货价格与期货价格对比。 - 不同产地糖浆及预混粉进口均价。 - 工业库存与进口配额数据。 - 进口原糖加工后完税成本（50%关税）。 - 基差、价差、仓单等市场指标。 - **数据来源**： - 国际糖业组织(ISO) - StoneX - Covrig Analytics - USDA - 大越期货整理 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 ## 联系方式 - **大越期货投资咨询部**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **联系方式**：0575-85226759 或 400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info