20221105-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场全面反弹_电力设备及新能源周内获北向资金最大规模净买入_15页_1mb

总量研究总结

核心内容概述

本周（2022.10.31-2022.11.04）A股市场全面反弹，主要宽基指数及行业指数均实现显著上涨。北向资金在电力设备及新能源行业获得最大规模净买入，而南向资金则呈现净流入态势。整体来看，市场估值分位数多数处于“安全”或“适中”等级，部分行业如电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合则处于“危险”等级。量化市场跟踪显示，短期Alpha环境有所恶化，但中长期Alpha环境良好。基金抱团分离度小幅回升，市场无明显抱团现象。

主要观点

1. 市场表现

• 宽基指数全面上涨：

  • 上证综指上涨 5.31%
  • 上证50上涨 6.07%
  • 沪深300上涨 6.38%
  • 中证500上涨 6.08%
  • 中证1000上涨 7.53%
  • 创业板指上涨 8.92%

• 估值分位数：

  • 上证50、中证1000、创业板指处于“安全”等级。
  • 其他宽基指数处于“适中”等级。
  • 电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级。

2. 量化环境分析

• 横截面波动率：

  • 沪深300、中证500、中证1000成分股横截面波动率震荡下行，短期Alpha环境恶化。
  • 近一季度波动率处于近半年下分位点，Alpha环境处于低景气区间。

• 时间序列波动率：

  • 各指数成分股时间序列波动率下行，Alpha环境相比上周恶化。
  • 近一季度波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境良好。

• 股指期货表现：

  • 本周IF、IH、IC、IM当月合约均上涨，涨幅分别为6.49%、6.06%、6.29%、7.93%。
  • 基差有所扩大，其中IM当月合约基差升水幅度较大。
  • 各股指期货主力合约周内基差升水幅度较大，但IF、IH、IC近一季度平均基差变化相比近半年有所改善。

3. 北向资金动态

• 总量维度：

  • 北向资金净流入-50.11亿元，其中沪股通净流入-46.72亿元，深股通净流入-3.39亿元。
  • 南向资金净流入339.72亿港元，其中沪市港股通净流入138.49亿港元，深市港股通净流入201.22亿港元。

• 行业配置：

  • 北向资金净流入排名较高的行业为电力设备及新能源、机械、有色金属。
  • 净流出较高的行业为通信、电力及公用事业、食品饮料。
  • 医药、银行、电力及公用事业北向资金占行业总市值比重下降较多，电力设备及新能源、食品饮料、汽车占比上升较多。

• 配置盘与交易盘：

  • 配置盘本周净流出，但净流出规模较上周大幅缩减，情绪有所好转。
  • 交易盘实现小额净流出。
  • 配置盘加仓有色金属、机械和医药，净卖出食品饮料、基础化工和非银行金融。
  • 交易盘加仓电力设备及新能源、基础化工和汽车，净卖出食品饮料、医药和通信。

4. 基金抱团分离度

• 基金抱团分离度小幅回升，市场无明显抱团现象。
• 最近一周抱团股和抱团基金超额收益均小幅回撤。
• 报告指出，分离度指标用于衡量基金抱团程度，标准差小表示抱团程度高，反之表示抱团正在瓦解。

关键信息

• 北向资金净买入最大行业：电力设备及新能源（25.35亿元）
• 北向资金净卖出最大行业：食品饮料（48.23亿元）
• 配置盘净流入前三行业：有色金属（14.12亿元）、机械（12.00亿元）、医药（10.29亿元）
• 交易盘净流入前三行业：电力设备及新能源（31.48亿元）、基础化工（22.00亿元）、汽车（6.57亿元）
• 配置盘净流出前三行业：食品饮料（-17.47亿元）、基础化工（-12.98亿元）、非银行金融（-8.64亿元）
• 交易盘净流出前三行业：通信（-18.93亿元）、医药（-20.87亿元）、食品饮料（-30.79亿元）

风险提示

• 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能。
• 行业及公司评级体系基于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的比较，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告中的信息及观点不构成对任何人的投资建议，客户应自主作出投资决策并承担相应风险。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应充分考虑并谨慎使用。

总结

本周A股市场全面上涨，各宽基指数及行业指数均表现强劲。北向资金在电力设备及新能源行业净买入规模最大，而南向资金则持续净流入。估值分位数显示多数行业处于“安全”或“适中”等级，但部分行业如电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级。量化分析显示，短期Alpha环境恶化，但中长期Alpha环境良好。基金抱团分离度小幅回升，市场无明显抱团现象。报告强调了历史数据的局限性，并提醒投资者注意风险及利益冲突。