20221126-光大证券-金融工程市场跟踪周报_北向资金大幅流入_银行获最大规模买入_15页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周（2022.11.21-2022.11.25）A股市场呈现涨跌分化格局，主要宽基指数表现如下：

• 上证综指上涨 0.14%
• 上证50下跌 0.08%
• 沪深300下跌 0.68%
• 中证500下跌 1.68%
• 中证1000下跌 2.20%
• 创业板指下跌 3.36%

其中，上证综指、上证50和沪深300量能择时信号为看多观点，其余宽基指数为看空观点。中证1000和创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。

从行业角度看，电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、家电、医药、银行、电子、通信处于“安全”等级。

主要观点

1.1 市场表现跟踪

• 市场整体呈现涨跌分化，部分宽基指数表现优于其他指数。
• 基金抱团现象明显，分离度下降，抱团股票和基金超额收益小幅回撤。

1.2 宽基指数和行业指数估值

• 中证1000和创业板指处于“安全”估值等级，其余宽基指数处于“适中”等级。
• 电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”估值等级，可能面临估值压力。

2.1 横截面波动率

• 沪深300、中证500和中证1000成分股横截面波动率震荡下行，短期Alpha环境恶化。
• 近一季度波动率处于近半年下分位点，Alpha环境处于低景气区间。

2.2 时间序列波动率

• 沪深300、中证500以及中证1000成分股时间序列波动率下降，Alpha环境相比上周恶化。
• 近一季度波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境良好。

2.3 股指期货跟踪

• IF当月合约下跌 0.87%，IH当月合约下跌 0.14%，IC当月合约下跌 2.00%，IM当月合约下跌 2.51%。
• 各指数期货主力合约贴水率环比下降，基差变化幅度不一。

2.4 北向资金跟踪

• 北向资金净流入74.48亿元，其中沪股通净流入112.19亿元，深股通净流出37.71亿元。
• 南向资金净流出14.80亿港元，沪市港股通净流出25.04亿港元，深市港股通净流入10.24亿港元。
• 北向资金净流入排名较高的行业为银行、食品饮料、电力及公用事业；净流出较高的行业为机械、医药、基础化工。
• 银行获北向最大规模净买入，基础化工遭最大规模净卖出。

2.5 抱团基金分离度跟踪

• 基金抱团分离度下降，市场抱团现象明显。
• 抱团股票和基金超额收益小幅回撤，表明市场情绪有所变化。

关键信息

• 估值分位数等级划分：

  • 安全：[0, 20%]
  • 适中：[20%, 80%]
  • 危险：[80%, 100%]

• 北向资金变动：

  • 银行净流入29.16亿元（交易盘21.17亿元，配置盘7.99亿元）
  • 基础化工净流出22.63亿元（配置盘26.58亿元，交易盘3.95亿元）

• 股指期货表现：

  • IF当月合约收于3782.2，跌幅0.87%，基差0.17%
  • IH当月合约收于2550.8，跌幅0.14%，基差0.24%
  • IC当月合约收于6096.2，跌幅2.00%，基差0.14%
  • IM当月合约收于6497，跌幅2.51%，基差-0.23%

• 行业表现与资金流向：

  • 银行：上涨4.00%，净流入29.16亿元
  • 基础化工：下跌0.86%，净流出22.63亿元
  • 食品饮料：下跌3.58%，净流入16.64亿元
  • 机械：下跌1.33%，净流出8.54亿元
  • 医药：下跌5.05%，净流出21.90亿元
  • 电力设备及新能源：下跌1.65%，净流出7.87亿元
  • 汽车：下跌2.03%，净流出5.17亿元

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能无法重复验证。
• 估值方法和分析存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行评估风险，谨慎决策。