20230710-长江期货-国债期货半年报_政策定力较强_债牛仍或延续_15页_2mb

长江期货国债期货半年报总结

一、基本面分析

• 房地产调控政策频繁出台（超300次），但市场表现不及预期，库存周期转向补库存预计延至明年年初，企业盈利增速拐点可能在三季度出现。
• 居民储蓄意愿保持高位，消费观念变化（如旅游人均消费同比降幅大），外需受全球需求不足、欧美加息及地缘政治风险影响而承压。

二、政策面分析

• 货币政策以稳健为主，可能采取降准提振经济，但中美利差限制降息空间。
• 我国政策注重长远，下半年或温和加码，但经济复苏斜率平缓，风险偏好下降。

三、 stratégie建议

• 国内经济活力逐步改善，但资产负债表修复缓慢，外部因素支撑不足，国债可关注逢低做多和做陡曲线的机会。

四、风险提示

• 政策宽松或超预期、地缘政治变化，可能影响债牛持续性。