20230710-长江期货-能化产业周报_37页_4mb

长江期货能化产业周报（2023-07-10）分析总结

1. PVC

• 本周回顾：PVC市场重心环比变化不大，主力合约V2309上涨0.9%，收于5844元/吨。供需面承压，供应逐步恢复，需求延续弱势，库存高企，但成本扰动增加，市场情绪略有回暖。
• 后市展望：7月宏观政策窗口期背景下，成本端支撑有限，供需矛盾持续存在，整体趋势震荡筑底。短期暂观望，套保方面建议高库存企业灵活操作。
• 关键因素：
  • 供应：检修装置逐步回归，开工率提升至73.48%。
  • 需求：高温淡季与梅雨天气影响，终端需求一般，内需难改善。
  • 库存：样本企业可售库存下降，但厂区库存增至413.3万吨，去化不畅。
  • 利润：外购电石亏损幅度收窄，内蒙地区亏损扩大。

2. 尿素

• 本周回顾：尿素期货UR2309上涨0.74%，现货价格稳中小涨。供应端开工率下降至70.56%，产量减少；成本端煤炭价格支撑减弱。
• 后市展望：受农业需求尾声及工业需求阶段性减弱影响，供需双减，预计延续弱势，但需关注宏观政策及出口变化。
• 关键因素：
  • 供应：开工率下滑，产量降至16.39万吨。
  • 需求：复合肥厂高氮肥生产结束，三聚氰胺开工率小幅回升。
  • 库存：企业库存减少19.92%，预计将进入累库周期。
  • 利润：煤制尿素利润回升至4.4%。

3. 甲醇

• 本周回顾：甲醇期货MA2309下跌0.19%，现货价格小幅下跌。供应端检修多于复产，产量下降；需求端MTO开工率下滑。
• 后市展望：整体供需边际改善有限，预计震荡运行，关注煤炭价格及装置检修动态。
• 关键因素：
  • 供应：开工率下降至73.43%，产量减少。
  • 需求：MTO利润修复，但传统下游需求未提振。
  • 库存：样本企业库存增至3728万吨，港口库存累库。
  • 利润：煤制甲醇利润修复，仍处于亏损区间。

声明：本报告仅供内部参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。