20241101-开源证券-北交所信息更新_投资盖世肉大厨拓品_2024年Q1-3归母净利润同比+17__4页_867kb

盖世食品（836826BJ）首次覆盖报告总结

盖世食品是一家专注于肉类和预制菜领域的公司，2024年前三季度营收387亿元，同比增长8%，归母净利润3122万元，同比增长17%。公司预计2024至2026年归母净利润为0.40亿、0.45亿和0.53亿元，每股收益分别为0.29元、0.32元和0.38元，当前市盈率为324倍，最低降至247倍，维持“增持”评级。

在国内市场，公司计划拓展星级酒店、宴席和酒馆等新渠道，以提升餐饮产品覆盖范围。同时，响应餐饮企业国际化趋势，产品已出口至66个国家，主要客户为大型连锁餐饮企业，并将国际收入作为增长动力。国际市场策略包括产品创新和适应当地需求，以实现可持续发展。

公司已进入双工厂阶段，江苏工厂利用当地原材料优势进行产能爬坡，大连工厂专注海产品生产，借助丰富海洋资源稳定供应。为进一步拓展市场，公司计划与合作伙伴成立合资企业"盖世肉大厨"，聚焦肉类食品加工和预制菜销售，以覆盖多层次消费群体。

风险包括主要客户产品替代风险、原材料价格波动和外汇汇率波动。财务预测显示，未来五年营业收入和净利润将持续增长，毛利率和净利率趋于稳定。总体投资建议基于正面增长前景，投资者应权衡风险和收益。

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