20250209-国泰期货-锰硅_矿端与资金双支撑_锰硅走势偏强_硅铁_市场情绪推动_硅铁偏强震荡_10页_1mb

锰硅与硅铁市场分析总结

核心内容概述

2025年2月9日发布的报告对锰硅与硅铁市场进行了详细分析，指出当前双硅（硅铁与锰硅）价格偏强运行，其中锰硅价格再创新高。报告从市场走势、供需情况、库存变化、利润水平及原料价格等多方面展开，为投资者提供了市场判断与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾及价格表现

• 硅铁：

  • 2505合约收盘价为6,520元/吨，周环比上涨168元/吨。
  • 成交量为476,729手，持仓量为147,562手，持仓环比增加60,294手。
  • 现货价格波动，主产地报价为5,800~6,100元/吨，较上周变动-30~+50元/吨。

• 锰硅：

  • 2505合约收盘价为7,312元/吨，周环比上涨462元/吨。
  • 成交量为2,378,537手，持仓量为602,771手，持仓环比增加187,199手。
  • 现货价格波动，主产地报价为6,550~6,700元/吨，较上周变动-100~+550元/吨。

2. 供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：

  • 本周产量为11.03万吨，环比增加0.24万吨（+2.2%）。
  • 周开工率为37.8%，环比上升0.28个百分点。

• 锰硅：

  • 本周产量为19.33万吨，环比减少0.35万吨（-1.8%）。
  • 周开工率为40.69%，环比下降0.54个百分点。
  • 受春节假期影响，锰硅供应收缩。

2.2 需求

• 下游钢厂铁水产量增加，247家钢铁企业高炉开工率为85.76%，环比上升1.12个百分点。
• 高炉日均铁水产量为228.44万吨，环比增加2.99万吨。
• 需求端季节性表现处于历史高位，对双硅需求形成较好支撑。

2.3 库存

• 硅铁：

  • 截至1月31日，全国60家硅铁样本企业库存为76,240吨，环比增加1,850吨。

• 锰硅：

  • 截至1月31日，全国63家硅锰样本企业库存为150,500吨，环比减少15,000吨。
  • 仓单注册量环比上升，期货交割库存入库现象明显，短期供应压力仍存。

2.4 利润

• 硅铁：

  • 现货利润为191.5元/吨，环比下降6元/吨。
  • 盘面利润为711.5元/吨，环比上升106元/吨。

• 锰硅：

  • 现货利润为-244.865元/吨，环比上升35元/吨。
  • 盘面利润为517.135元/吨，环比上升97元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁：

  • 硅石价格稳定在215元/吨，兰炭价格稳定在755元/吨。

• 锰硅：

  • 锰矿价格上升，南非半碳酸北方港口报价为42元/干吨度，环比增加5元/干吨度；加蓬矿天津港市场价格为53元/干吨度，环比增加5元/干吨度。
  • 富锰渣价格稳定在1000元/吨，冶金焦价格稳定在1346.8元/吨。
  • 锰矿价格持续走升，远期报价及港口报价上升，推动锰硅成本重心上移。

总结及投资建议

核心结论

• 价格走势：

  • 双硅价格偏强运行，锰硅价格创出阶段性新高。

• 供需分析：

  • 硅铁供应微升，锰硅供应受春节影响有所收缩。
  • 需求端因节后复产和利润修复而回升，季节性表现强劲。
  • 硅铁库存上升，锰硅库存下降，但整体供应压力仍较大。

• 成本支撑：

  • 锰硅成本重心继续抬升，锰矿库存偏低，远期及港口报价持续走高，价格支撑明显。
  • 硅铁成本相对稳定，但现货利润小幅回落。

• 市场交易逻辑：

  • 当前市场以预期和成本为主要驱动因素，锰硅价格仍有向上动力。
  • 但受基本面压力限制，上涨幅度可能有限。

投资建议

• 关注重点：

  • 新一轮钢招报价情况。
  • 各省能耗双控政策的发布与落地。

• 风险提示：

  • 市场存在波动风险，投资者应关注政策变化与市场情绪。
  • 建议投资者结合自身风险承受能力进行操作，谨慎决策。

其他信息

• 分析师：李亚飞（投资咨询从业资格号：Z0021184）、金园园（期货从业资格号：F03134630）
• 报告来源：国泰君安期货研究
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。
• 版权信息：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速理解市场动态与投资逻辑。