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铁矿石市场分析总结（2025年2月9日）

核心内容

本报告分析了2025年2月初铁矿石市场的走势、供需情况及投资建议，指出铁矿石价格在春节后延续强势，主要受到宏观情绪和下游需求回升的推动。

主要观点

• 价格表现：铁矿石主力合约I2505本周收于817元/吨，延续相对强势，持仓量增加，市场情绪积极。
• 现货价格：进口矿现货价格整体上涨，其中61.5% PB粉价格上升9元/吨至807元/吨，国产矿如唐山66%铁精粉也有所上涨。
• 价差变化：现货品种间价差相对稳定，部分品种如卡粉-PB价差略有扩大，PB-超特价差小幅收窄。
• 期现价差：主力合约较青岛港PB粉现货贴水67.3元/吨，较上周扩大3.4元/吨。
• 月间价差：I2505-I2509价差为36元/吨，较上周下降1元/吨；I2509-I2601价差为24.5元/吨，较上周上升1.5元/吨。
• 供应情况：随着热带气旋影响结束，澳洲发货量迅速回升至正常水平，巴西发货量也有所上升，但中国北方到港量环比下降。
• 需求情况：春节后钢厂开工率回升，高炉产能利用率升至85.76%，需求预期支撑矿价。
• 库存水平：全国45个港口进口铁矿库存环比上升433.37万吨，澳矿、巴西矿及贸易矿库存均有增加，粗粉库存增长显著。
• 钢厂利润：受铁矿石价格上涨影响，螺纹钢和热卷的即期及盘面利润均有所下降。
• 技术面分析：主力合约I2505价格处于高位震荡区间，短期上方压力位参考830元/吨，下方支撑位参考740元/吨。

关键信息

1. 供应分析

• 外矿发货：截至1月31日，澳大利亚周发货量1846.7万吨，巴西657.2万吨，合计2503.9万吨，环比上升800.7万吨。
• 国内到港：中国北方到港量872.8万吨，环比下降560.1万吨。
• 运价变化：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费下降至16.88美金，西澳-青岛（BCI-C5）运费上升至6.70美金。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为58.35%，环比下降4.64%。

2. 需求分析

• 钢厂开工率：截至2月7日，全国247家钢厂高炉产能利用率85.76%，环比上升1.12%。
• 产量回升：样本钢厂烧结粉总日耗有所上升，产量回升主要来自螺纹钢。
• 需求预期：春节后下游开工率回升，现货需求预期支撑矿价。

3. 库存分析

• 全国进口矿库存：15367.68万吨，环比上升433.37万吨。
• 分矿种库存：
  • 澳矿：6748.01万吨，环比增183.53万吨
  • 巴西矿：5848.58万吨，环比增233.56万吨
  • 贸易矿：10037.2万吨，环比增324.97万吨
  • 精粉：1072.42万吨，环比降34.36万吨
  • 粗粉：11895.67万吨，环比增420.17万吨

4. 钢厂利润分析

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2505合约利润为40.34元/吨，较上周下降45.03元/吨
  • 热卷2505合约利润为87.34元/吨，较上周下降53.03元/吨
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为39.35元/吨，较上周下降25.87元/吨
  • 热卷现货利润为49.35元/吨，较上周下降25.87元/吨

5. 技术分析

• 价格走势：I2505合约价格维持强势，短期震荡区间为740-830元/吨。
• 支撑与压力：支撑位参考740元/吨，压力位参考830元/吨。

投资建议

综合供需及市场情绪，铁矿石短期或延续高位震荡态势。建议投资者关注宏观政策动向及下游需求变化，把握市场波动机会，同时注意风险控制。