20251112-华泰期货-宏观日报_中游开工分化_8页_1mb

宏观日报 2025-11-12 总结：

• 中观事件总览:

  • 生产行业：美国商务部暂停出口管制穿透性规则一年，中方表示注意到，但未明确延期承诺；此措施暂停期间，部分企业被追加制裁风险降低。
  • 服务行业：中国人民银行发布第三季度货币政策执行报告，强调实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，支持经济增长。

• 行业总览:

  • 上游：铁矿石和螺纹钢价格下跌；鸡蛋价格上涨；国际油价回落且震荡。
  • 中游：化工领域，PTA开工率下降，尿素开工率小幅上升，PX开工率高位稳定；能源方面，电厂耗煤量低迷；基建中，沥青开工率保持低位。
  • 下游：地产二、三线城市商品房销售季节性回升；服务领域，国内航班班次略有增加。

• 其他：

  • 报告纳入风险因素：经济政策可能出现超预期变化，全球地缘政治冲突持续。