20251127-华泰期货-宏观日报_中游开工延续回落_8页_1mb

宏观日报 2025-11-27 总结

中观事件

• 生产行业：商务部部长王文涛与欧盟官员就安世半导体问题进行视频会谈，强调企业应主导解决方案，尽快恢复全球半导体产供链稳定，同时讨论中欧出口管制。
• 服务行业：工信部等六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年实现消费对经济增长贡献率稳步提升。

行业总览

• 上游：有色金属价格小幅震荡；农业方面，棕榈油价格持续回落；能源方面，国际原油价格震荡下行。
• 中游：化工领域，PX、尿素、PTA开工率回落，聚酯开工率持稳；能源方面，电厂耗煤量低位；基建领域，沥青开工率持续回落。
• 下游：地产领域，一线城市商品房销售回升；服务领域，国内航班班次回落。

风险与展望

• 主要风险包括经济政策超预期变化和全球地缘政治冲突。
• 整体中游开工率延续回落趋势，下游地产有所回暖但航班需求减少。