20251118-华泰期货-宏观日报_中游开工延续分化_8页_1mb

总结

生产行业

• 装备制造业1-10月增加值同比增长9.5%，贡献率超半成，拉动工业增长；能源领域产能持续释放；芯片供应短缺和价格上涨60%（较9月），增加下游成本压力。

服务行业

• 外汇数据：10月银行结汇15194亿元人民币，售汇13940亿元，累计结售汇平衡接近；1-10月财政收支：一般公共预算收入增长0.8%，支出增长2%；政府性基金预算收入下降2.8%，但支出增长15.4%。

上游行业

• 金属：镍价格回落，铝价格小幅回升；黑色：玻璃价格小幅回落；农业：鸡蛋价格小幅回落。

中游行业（中观事件）

• 化工：PX开工率保持高位，PTA开工继续下行；能源：电厂耗煤量偏低，库存升高；基建：沥青开工率回落。
• 开工数据分化：PTA、PX开工率下降，聚酯产业链开工照常，尿素开工稳定。

下游行业与地区数据

• 地产：二、三线城市商品房销售季节性回落；服务：国内航班班次高位持稳。

风险因素

• 经济政策超出预期风险；全球地缘政治冲突影响。

数据来源：华泰期货研究院。