20181203-联讯证券-_每日复盘_A股12月喜迎开门红_大涨之后应配置什么_4页_575kb

投资策略研究总结

核心内容

2018年12月3日，A股市场迎来开门红，三大股指全面上涨，市场情绪明显修复。本次上涨主要受到中美贸易谈判取得积极进展以及中金所调整股指期货保证金比例和手续费等利好政策的推动。市场资金面和交易量均有显著改善，北上资金单日净流入超过120亿元，创历史次高。整体来看，市场悲观预期有所缓解，但后续走势仍需资金面和基本面的进一步配合。

主要观点

• 市场情绪改善：中美G20峰会达成积极协议，缓解了市场对贸易摩擦的担忧，提振了投资者信心。同时，中金所对股指期货政策的调整进一步释放了市场风险偏好。
• 资金面宽松预期增强：央行连续暂停逆回购操作，显示流动性处于较高水平，市场预期年底可能再度降准，为股市提供有利支撑。
• 板块表现分化：食品饮料、电子、家电、通信、休闲服务等板块涨幅居前，而房地产、银行板块相对弱势。
• 短期上涨动力强劲：消息面和政策面利好集中释放，短期内市场可能保持活跃，但需警惕后续资金和基本面的配合情况。
• 配置建议：重点关注中美关系缓和受益板块、股指期货松绑带来的资金流入机会，以及银行板块因理财子公司政策带来的估值修复。

关键信息

市场表现

• 股指走势：沪指收于2654.80，涨2.57%；深成指收于7938.47，涨3.34%；创业板收于1372.79，涨3.26%。
• 成交量：两市成交约4250亿元，环比大幅放量。
• 北上资金：净流入超过120亿元，为历史次高。

政策利好

• 股指期货松绑：中金所下调沪深300、上证50股指期货保证金比例至10%，中证500调整至15%；同时降低平今仓交易手续费，有助于恢复常态化交易。
• 中美贸易谈判：G20峰会达成协议，停止相互加征新关税，市场预期差修复显著。
• 流动性政策：央行连续27个工作日未开展逆回购，市场预期年底降准可能性较大。

配置建议

1. 中美关系缓和受益板块：通信、电子、消费板块可能受益于贸易关系改善，外资流入预期增强。
2. 券商板块：股指期货松绑减少交易成本，提升资金吸引力，券商优先受益。
3. 银行板块：理财子公司政策落地，有利于改善资金面，推动估值修复。

风险提示

• 当前国内经济仍存在下行压力，短期指数可能反复。
• 市场情绪修复后，若资金面和基本面未能持续配合，上涨动力可能减弱。
• 投资者应理性判断，不将本报告作为唯一决策依据。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅 5%~10%
  • 持有：相对大盘涨幅 -5%~5%
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 增持：行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：行业回报 -5%~5%
  • 减持：行业回报 < -5%

联系方式

• 分析师：殷越（联讯证券策略分析师）
• 联系方式：
  • 电话：021-51782237
  • 邮箱：yinyue@lxsec.com
• 研究院销售团队：
  • 北京：周之音，电话：010-66235704，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
  • 上海：徐佳琳，电话：021-51782249，邮箱：xujialin@lxsec.com

免责声明

• 本报告基于合规渠道获取的公开信息，内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 投资有风险，入市需谨慎。投资者应独立判断并自行承担风险。