20231210-国金证券-主要消费产业行业研究_CPI降幅扩大_等待需求修复_19页_1mb

市场观点
11月CPI同比下滑05%，环比下滑05%，显示需求修复缓慢。政策前业绩增长将推动消费板块上涨，建议把握布局机会，关注高端白酒、乳制品、家电龙头和体育服饰。

行情回顾
上周消费板块整体下跌，核心消费指数和可选消费指数跌幅显著。部分类别如轻工制造、商贸零售跌幅居前，但整体成交额占比上升，显示出交易活跃度变化。

资金流动
北向资金连续净流出消费板块，主要影响传媒和家用电器板块，但农林牧渔板块获增持。A股融资交易占比稳定，主力资金和南向资金流动显示消费行业资金面分化。

建议与展望
消费板块估值处于历史低位，下行空间有限。个股推荐高端白酒（如山西汾酒）、乳制品、家电龙头（如格力电器），预期内需等待政策支持和需求改善。

风险提示
疫情反复、消费意愿不足和市场波动风险为主。