20231210-国盛证券-量化周报_耐心等待新一轮反弹_21页_2mb

市场走势分析

本周市场经历大幅下跌，上证指数收跌2.05%（注：报告中误写为205%，实际应为2.05%基于常见指数跌幅，需确认上下文），军工、机械、轻工等板块出现日线级别下跌。尽管短期市场悲观情绪浓厚，但报告认为反弹未结束，仅为上涨途中的正常回调。中期上证指数已确认周线级别下跌，中证500也处于周线下跌中，需震荡筑底，但中长线底部可能性大，下行空间有限。驱动因素包括中证1000日线级别上涨仅完成第一浪，创业板等指数日线下跌充分，反弹随时可能展开；约半数行业日线级别上涨，热点与情绪仍存。

关键指标观察

A股景气指数上升明显（截至12月8日指数539，同比变化-411），显示右侧回升趋势，下行周期已持续25个月，历史平均23个月，当前处底部震荡阶段。A股情绪指数信号为多（见底预警），波动率下行、成交额下行，综合观点看多，情绪周期可能触底。

风格与因子表现

风格因子显示，市值、Beta和动量因子超额收益为正，市场呈现微弱的大盘风格。近一周通信、计算机等因子表现较好，市场主要指数收益归因分析显示风格偏好高市值、高波动和高成长。风险提示：量化模型基于历史数据，可能失效。

组合表现

中证500增强组合跑输基准0.56%，沪深300增强组合跑赢基准0.86%。行业分析中期看多汽车、医药、钢铁、建材、房地产和农林牧渔（如日线级别上涨或周线接近尾声），看空传媒、消费者服务等。主题机会：ChatGPT概念股短期活跃，持仓详见图表，但需注意波动。