20240317-国金证券-主要消费产业行业研究_估值继续修复_等待社零数据_18页_1mb

市场观点

估值继续修复，主要因北向资金流入和糖酒会预期。等待3月社会零售消费品数据发布，市场预期增速5%，尽管春节消费热度较高，但居民杠杆率维持高位（23Q4为63.5%），预计2024年债务压力可能抑制消费。建议关注低估龙头如高端白酒和运动服饰，以及高股息稳定业绩公司如纺服、家电板块。

行情回顾

上周主要消费板块多数上涨，食品饮料、社会服务和商贸零售涨幅居前（分别达51%、47%）。大消费行业成交额周环比上涨72%，占A股总成交额的149%，显示交易活跃。

资金流动

A股流动性呈现资金流出趋势，北向资金本周净流入食品饮料等板块，南向资金推动传媒等行业上涨。融资交易占比94%，基金仓位小幅调整，市场情绪稳健。

风险提示

居民消费意愿不足可能导致需求疲软，市场波动风险影响短期表现。