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报告摘要

明富金融研究所2017年“黑天鹅”事件分析总结

核心内容

本报告由明富金融研究所研究员徐则熙撰写，分析了2017年全球金融市场中可能引发重大波动的“黑天鹅”事件，特别关注了欧盟区内法国、德国和意大利三国即将举行的大选及其对欧盟局势的影响。

主要观点

“黑天鹅”事件与选举相关
2016年全球多个“黑天鹅”事件均与选举相关，反映出社会结构性矛盾和阶级斗争的加剧。2017年，欧盟国家的大选将再次成为风险源。
经济滞涨与阶级矛盾
全球经济增速长期低迷，导致贫富差距扩大，无产阶级与资产阶级矛盾加剧。欧盟国家因经济增速放缓、高失业率、恐怖袭击和难民潮等问题，民众对政府政策普遍不满。
民调显示民众对发展道路不满
欧盟多国居民对本国的发展道路持悲观态度，法国、意大利和德国分别有88%、83%和71%的民众认为国家正在走向错误的方向。
反欧力量上台可能性较高
根据分析师预测，法国、德国和意大利大选中反欧政党上台的概率分别为50.75%、18.25%和68%。意大利因大选时间未定，风险尤为突出。

关键信息

欧盟经济现状

欧盟经济增速中枢长期低于全球平均水平，2015年仅为2%。
德国是欧盟中经济表现最好的国家，但其社会平等和移民问题仍是民众焦虑的主要来源。
法国经济在2012-2016年间有所复苏，但恐怖袭击和难民问题引发民众强烈不满。
意大利经济虽有复苏迹象，但失业率仍偏高，民众对政府政策缺乏耐心。

民调数据

法国：55%的居民最焦虑恐怖主义，48%为失业率，28%为税收问题。
德国：45%的居民最焦虑社会平等，41%为移民问题，31%为恐怖主义。
意大利：66%的居民最焦虑失业率，40%为税收问题，34%为腐败问题。

潜在影响

法国：右派候选人菲永支持率略高于勒庞，但勒庞的反欧立场仍具影响力。
德国：另类选择党（AFD）借恐袭事件批评默克尔政府，民粹主义势力可能扩大。
意大利：伦齐政府因宪法公投失利辞职，不良贷款处置政策的延续性成为关键，可能引发银行风险并影响大选进程。

市场反应预测

若反欧政党上台，可能推动脱欧公投，导致欧元贬值、黄金和美元走强。
债券市场将受冲击，意大利国债可能遭抛售，美国国债则可能走强。
风险资产如股票和原油将因避险需求而受到打压。

总结

2017年，欧盟面临多重挑战，包括经济增速放缓、高失业率、难民潮和恐怖袭击等，这些问题加剧了社会矛盾，使得大选成为“黑天鹅”事件的重要触发点。法国、德国和意大利的大选将对欧盟的稳定性和未来走向产生深远影响，尤其是法国和意大利，反欧政党上台的概率较高，可能引发脱欧公投，进而对金融市场造成剧烈波动。市场参与者应密切关注这些国家的政治动态及政策走向，以应对潜在风险。