20250524-五矿期货-铁矿石周报_高炉检修增多_关注弱预期验证_31页_3mb

全球铁矿石发运量周环比增加3188万吨至33478万吨，其中巴西和非主流国家贡献主要增量，澳洲发运量增306万吨至18278万吨，但发往中国量减少148万吨至1579万吨，巴西发运量增2531万吨至8783万吨。中国47港到港量周环比减2896万吨至22804万吨，45港到港量减833万吨至22713万吨。

日均铁水产量周环比减117万吨至2436万吨，钢厂高炉开工率降至83.69%，盈利率升至59.74%。港口库存方面，47港进口矿库存环比减15516万吨至1459183万吨，疏港量维持高位运行。钢厂进口矿库存环比减3568万吨至892548万吨。

期现市场显示，PB-超特粉价差收窄至123元/吨，卡粉-PB粉价差收窄至92元/吨，卡粉-金布巴粉价差收窄至145元/吨，但(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差扩大至-155元/吨。钢厂入炉配比中，球团矿增加至14.78%，块矿增加至12.08%，烧结矿减少至73.14%。废钢价格下跌，唐山废钢至2245元/吨，张家港废钢至2130元/吨。

供给端分析表明，巴西发运量显著增加，非主流国家成为主要增量来源，但澳洲对华发运量下降。力拓、必和必拓对华发货量分别环比增80万吨和减298万吨，淡水河谷发货量增1814万吨。国内非澳巴进口量月环比减1042万吨至204655万吨。

需求端显示，国内铁水产量持续回落，高炉产能利用率降至91.32%。港口疏港量环比增32万吨至32709万吨，钢厂进口矿日耗环比减104万吨至30187万吨。

基差数据方面，BRBF基差收窄至6753元/吨，基差率降至86.0%。整体来看，供给端增量叠加需求端回落，叠加港口库存下降，预计矿价将呈现“弱预期”趋势，价格震荡偏弱。需关注二季度季末发运对价格的影响，以及终端需求由旺转淡及钢厂利润变化。

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