20240321-群益证券-国药股份-600511.SH-23Q4业绩回升好于预期_3页_425kb

总结

在本报告中，国药股份（600511SH）作为医药生物A股公司，2023年全年实现营业收入4970亿元，同比增长92%，归母净利润215亿元，同比增长93%，扣非后归母净利润同比增长95%。Q4单季度营收YOY+202%，归母净利润YOY+284%，显著好于预期。

公司拟每10股派发现金股利854元，股息率约29%。

估值方面，目标价为39元；预计2024-2026年净利分别为242亿元、271亿元和301亿元，同比增速分别为129%、120%和111%，对应PE分别为9倍、8倍和7倍。公司业绩复苏明显，估值偏低，建议“买入”。

风险包括医疗反腐和集采政策可能对诊疗活动产生影响。

关键数据： 截至2023年底，公司EPS从260元增至预期值；PE从1140倍下降趋势。

投资建议： 基于业绩超预期和低估值，给予“强力买进”潜在评价，但需监控政策风险。