20210718-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_丁二烯_聚醚_氯化钾_纯碱等产品价格上涨_5页_556kb

基础化工行业周报总结（2021年07月18日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而油价下跌对部分产业链形成压力。核心资产如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等受到市场关注，同时钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂、沸石/OLED、农药、复合肥、润滑油添加剂等细分领域表现突出。

主要观点

1. 油价下跌，部分化工品价格上涨

• 油价：本周布油结算价下跌2.6%，美油结算价下跌3.7%，但OPEC+联合减产为油价提供底部支撑。
• 化工品价格：丁二烯、聚醚、氯化钾、纯碱等产品价格上涨，其中丁二烯涨幅最大，达29%；聚醚（软泡聚醚）上涨20.1%；氯化钾上涨18.1%；纯碱（轻质）上涨8.1%。
• 需求端：合成橡胶、玻璃行业、光伏玻璃、浮法玻璃等需求增加，推动部分产品价格上涨。
• 供给端：部分企业因检修、环保、天气等因素导致供应紧张，支撑市场行情。

2. 油价下跌对化工行业的影响

• 原料端：油价下跌对聚酯、化纤等下游产品成本构成压力。
• 但部分产品如聚醚、纯碱、氯化钾等因供需失衡出现上涨。

3. 新能源上游化工品表现

• 光伏产业链：工业硅微跌1%，纯碱（轻质）上涨8%，重质上涨3%。
• 锂电产业链：磷矿石、磷酸持平，磷酸一铵上涨5%，六氟磷酸锂持平。

4. 推荐重点企业

• 基础化工：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、龙蟒佰利、光威复材、华峰化学、金禾实业、万润股份、广信股份、新洋丰、瑞丰新材。
• 石油化工：荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化；关注宝丰能源。

5. 行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，波动小于等于沪深300指数波动）。

关键信息

行业动态

• 本周化工品价格指数：上涨1.6%。
• 核心原料价格：布油下跌2.6%，进口LPG上涨3.8%，国产LNG气持平，烟煤上涨3.1%。
• 主要产品涨跌幅：
  • 上涨：丁二烯（+29%）、软泡聚醚（+20.1%）、氯化钾（+18.1%）、三聚氰胺（+17%）、双酚A（+15%）、环氧丙烷（+13%）、环氧树脂(E51)（+13%）。
  • 下跌：醋酐（-10%）、醋酸（-8%）、醋酸乙酯（-7%）、液体蛋氨酸（-7%）、R125（-6%）。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

投资建议

• 建议关注受益于供需紧张的化工品，如丁二烯、氯化钾、纯碱等。
• 关注OPEC+减产政策对油价的支撑作用及全球宏观经济和贸易风险对市场的影响。
• 布局具备一体化优势及轻烃裂解能力的民营炼化企业。

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