> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智能汽车主线周报总结 ## 一、本周板块行情复盘 - **智能汽车指数**上涨3.1%，**智能汽车指数（除特斯拉）**上涨6.7%，**智能汽车指数（除整车）**上涨9.0%。 - 截至2026年7月2日，**智能汽车指数PS(TTM)**为13.5x，处于2023年初以来的84%分位数；**智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)**为2.2x，处于26%分位数；**智能汽车指数（除整车）PS(TTM)**为3.1x，处于52%分位数。 - 涨幅前五个股包括：**地平线机器人**（+29.6%）、**速腾聚创**（+22.4%）、**伯特利**（+16.6%）、**禾赛**（+16.1%）、**黑芝麻智能**（+14.6%）。 ## 二、本周行业核心变化 1. **地平线机器人**发布HSD V2.0版本，采用世界模型×强化学习重构端到端上限，是自HSD发布以来最大规模的OTA更新。 2. **理想汽车**拟拆分产品部，将智驾终端产品并入基座模型研发，以缩短决策链条，提高效率。 3. **阿维塔**获得L3测试牌照，在重庆启动华为乾崑ADS高阶智驾公共道路实测。 ## 三、投资建议 - **继续坚定看好2026年L4 RoboX主线**。 - **B端软件标的**表现优于C端硬件标的。 - **H股优选**：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能。 - **A股优选**：千里科技、德赛西威、经纬恒润。 ## 四、下游应用维度相关标的 ### 1. Robotaxi视角 - **一体化模式**：特斯拉、小鹏汽车 - **技术提供商+运营分成模式**：地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等 - **网约车/出租车转型**：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 ### 2. Robovan视角 - **相关标的**：德赛西威、九识智能、新石器等 ### 3. 其他无人车视角 - **矿卡**：希迪智驾 - **港口**：经纬恒润 - **环卫车**：盈峰环境 - **巴士**：文远知行 ## 五、上游供应链维度相关标的 ### 1. B端无人车代工 - 北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 ### 2. 核心上游供应商 - **检测服务**：中国汽研、中汽股份 - **芯片**：地平线机器人、黑芝麻智能 - **域控制器**：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达 - **传感器**：禾赛、速腾聚创、舜宇光学科技 - **线控底盘**：伯特利、耐世特、浙江世宝 - **车灯**：星宇股份 - **玻璃**：福耀玻璃 ## 六、风险提示 - **贸易战升级**：可能影响我国汽车产业出海。 - **全球经济复苏不及预期**：可能影响汽车终端需求。 - **L3-L4智能化技术创新低于预期**：可能影响智能化技术的应用和相关产业链。 - **全球新能源渗透率低于预期**：可能影响我国汽车产业出海。 - **地缘政治不确定性风险增大**。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供东吴证券客户使用，未经授权不得用于其他用途。 - 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性。 - 报告版权属于东吴证券，未经许可不得翻版、复制和发布。 - 投资决策应基于投资者自身状况，本报告不应作为唯一依据。