20251230-华鑫证券-计算机行业点评报告_迪士尼_与OpenAI签署合作协议_关注传媒公司在AI内容生成赛道的角色_4页_373kb

迪士尼（DIS.N）与OpenAI合作总结

核心内容

迪士尼（DIS.N）于2025年12月11日宣布与OpenAI签署一项为期三年的合作协议，将迪士尼的经典角色引入OpenAI的视频生成平台Sora。此次合作标志着迪士尼积极拥抱AI技术浪潮，旨在通过AI内容生成技术提升其IP的影响力与传播效率。

主要观点

• AI视频生成技术的潜力：AI视频生成技术一旦成熟，将极大提升视频创作效率，推动视频娱乐行业的升级。
• 迪士尼的AI布局：通过与OpenAI合作，迪士尼不仅成为其大客户，还将进行10亿美元的股权投资，获得额外股权购买凭证，进一步巩固其在AI时代的竞争力。
• 版权保护的探索：此次合作为AI生成内容的版权保护问题提供了潜在解决方案，有助于避免未经授权使用IP形象带来的侵权风险，或成为行业效仿的范例。

关键信息

合作内容

• 角色授权：迪士尼将超过200个经典角色（如迪士尼、漫威、皮克斯、星球大战等）授权给OpenAI的Sora平台。
• 内容应用：Disney+平台也将选择部分AI生成内容进行收录。
• 技术应用：迪士尼将使用OpenAI的API接口开发产品和工具，并为其员工部署ChatGPT。

投资建议

• AI产业趋势：全球大模型迭代加速，AI模型调用量预计在2026年仍将持续增长，可能因爆款应用出现跃迁式增长。
• 传媒公司机遇：拥有丰富IP资源的传媒公司有望在AI内容生成领域受益，建议重点关注其在AI技术应用方面的进展。
• 关注领域：建议关注AI算力、国产AI硬件、AI应用等投资机会。

风险提示

• 成本控制：AI技术投入可能带来成本压力。
• 市场竞争：AI领域竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
• 用户增长：用户增长的可持续性存在不确定性。
• 国际化风险：汇率波动和国际化进程中的挑战。

盈利预测与投资评级

行业与市场表现

分析师团队

• 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业研究。
• 谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券。
• 周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士。
• 陶欣怡：上海交通大学毕业，2023年10月加入团队。
• 倪汇康：金融学士，2025年8月加盟华鑫证券研究所。

证券分析师承诺

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容清晰准确地反映其研究观点，分析师不会因本报告中的推荐意见而获得任何形式的补偿。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

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