氢能行业点评报告：天合元氢签署西班牙合作协议，国内制氢企业加速进军绿氢国际市场-240716-华宝证券-10页_373kb

氢能产业点评报告总结

一、核心事件

天合元氢与西班牙Arbro集团及韦尔瓦市政府签署战略合作协议，共同开发一个规模达160MW的绿氢项目。该项目计划于2025年底开工，生产的绿氢将供应西班牙化工业，并最终以绿醇和绿氨形式在该港口出口至欧洲。该项目有望成为中国企业在欧洲落地的第一个氢能项目，并推动氢能在欧洲的发展。

二、国内电解槽技术与价格优势

1. 技术水平

天合元氢自主研发的碱性电解槽“天擎”系列在单机产氢量、电解效率和电流密度等核心指标上达到了国内先进水平，产品性能达到国际先进水平，与西门子、蒂森克虏伯等国际知名企业相比，在技术水平上具有竞争优势。

2. 价格优势

中国制造商的电解槽设备价格不到欧盟公司的一半，具备显著的价格竞争力。

三、国内外电解槽供需格局与价格趋势

1. 价格差异

自2021年以来，国内外碱性电解槽的价格存在差距，国内价格始终低于海外，且价格下降趋势有所放缓。预计随着国内PEM电解槽供应链的完善，其价格在不久的将来可能低于海外市场。

2. 产品性能差异

由于国内外制氢项目的需求和技术标准不同，电解槽产品的性能指标要求也存在差异。

四、国际氢能政策发展概况

1. 美国氢能战略

• 《美国氢能技术路线图》明确了氢能在低碳能源结构中的战略地位，提出通过政策与产业合作推动氢能经济发展。
• 《氢能技术发展规划》设立氢能技术发展目标，涵盖2030年成本目标，包括降低电解槽、氢气输配等成本。
• 《国家清洁氢能战略与路线图（草案）》明确清洁氢能的三大战略重点，并制定2022-2035年行动计划。

2. 欧盟氢能战略

• 《欧洲氢能路线图》提出明确目标，包括氢能燃料电池车、发电、家庭应用与工业制氢。
• 《欧盟氢能战略》提出庞大投资计划，总投资超4500亿欧元，加速发展可再生氢能，优先发展风电和太阳能制氢。
• “RePowerEU”计划规定到2030年生产和进口各1000万吨可再生氢，推动氢能成为欧盟脱碳关键领域。

3. 澳大利亚氢能战略

• 《国家氢能战略》设定2030年成为全球氢能产业主要参与者的目标，推动氢能在工业和交通领域的应用。
• 《氢能现状》提出三大发展方向：建立需求、实现低成本大规模制氢、降低输氢成本，政府将通过激励政策推动产业发展。
• “氢能领先”计划投入20亿澳元支持大规模可再生能源制氢项目。

五、国内氢能企业国际化趋势

在国内市场竞争日益激烈的背景下，“出海”成为氢能产业链企业的首选发展方向。天合元氢、派瑞氢能、考克利尔竞立和隆基氢能等十余家企业已与海外国家签署合作协议，推动中国氢能设备在国际市场的发展和应用。

六、投资建议

随着海外绿氢项目的推进，中国氢能设备出口将迎来新的机遇，建议重点关注氢气回收企业及出海机会。国内制氢企业在技术提升和产能扩张方面有望实现跨越增长。

七、风险提示

• 技术发展速度不及预期；
• 海外政策落地滞后或不确定性；
• 统计数据不完备等。