20211010-国元期货-股指期货周报_制造业景气下滑_期指震荡分化_6页_833kb

制造业景气下滑期指震荡分化总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2021年10月10日发布报告，分析了当前市场走势及经济基本面情况。报告指出，三季度经济扩张活动放缓，制造业与服务业同步走弱，市场对四季度经济继续下行的预期较强。由于基本面不支持全面牛市，主要指数预计以震荡为主。同时，股指期货呈现震荡分化走势，资金向低位、低价、低估值板块迁移，导致行业轮动加快。

主要观点

• 经济基本面疲软：制造业PMI跌破荣枯线，服务业PMI回升，但整体经济扩张率低于长期均值。
• 市场风格切换：资金从高位、高价股转向低估值板块，周期板块调整明显，对中证500指数造成拖累。
• 期指走势分化：IH、IF上涨，IC下跌，显示市场对不同板块的预期分化。
• 宏观政策预期：政策或适度放松以对冲经济下行压力，货币政策和财政政策可能发力。
• 海外市场影响：全球风险偏好较高，海外主要市场处于高位，但美联储可能开始缩减购债规模（Taper），导致全球资本市场波动。

关键信息

一、行情回顾

• 期货市场：

  • IF2110 收盘价 4,931.2，上涨 1.57%。
  • IH2110 收盘价 3,260.4，上涨 2.13%。
  • IC2110 收盘价 7,081.4，下跌 0.19%。
  • 基差收窄，市场情绪平稳。

• 股票市场：

  • 上证综指上涨 0.67%，深证成指上涨 0.73%，创业板微跌 0.04%。
  • 保险、石油、养猪等板块上涨，绿电、煤炭、电池等板块下跌。
  • 资金明显流入上证50、沪深300，流出中证500。

二、基本面分析

• 制造业PMI：9月官方制造业PMI为49.6%，跌破荣枯线，显示制造业进入收缩区间。
• 服务业PMI：回升至53.4%，显示服务业景气度恢复。
• 房地产行业：地产投资与销售大幅回落，信用收缩趋势持续，对四季度经济增长构成压力。
• 进出口情况：1-8月进出口总值同比增长23.7%，但外需增长可能趋于放缓。

三、行业要闻

1. 中国与美国就经贸协议进行交涉，强调稳步推进落实。
2. 国务院调整市场交易电价浮动范围至20%，高耗能行业不受限制。
3. 财新服务业PMI回升至53.4，显示服务业修复。
4. 联想集团终止科创板上市计划，撤回申请文件。
5. 国内成品油价格上调，为年内最大涨幅。
6. 国庆假期旅游数据同比减少，恢复至疫前水平。
7. 房企销售操盘金额同比大幅下降。

四、技术分析及建议

• 技术面：大盘调整后止跌反弹，期指反弹结束或继续震荡。
• 操作建议：
  • 短线轻仓试多，IF2110多单4800止损，IH2110多单3160止损，IC2110多单7008止损。
  • 中长线继续观望，市场缺乏中长期主线行情。

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