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报告摘要

2018年6月19日，全球及亚洲股市受到中美贸易战影响，整体表现疲软。美国股市因贸易摩擦担忧而下跌，而中国股市则因市场情绪及政策影响出现波动。此外，部分港股及A股公司发布盈利预警，反映行业面临的挑战。

中美贸易战影响：
- 美国宣布对500亿美元中国商品加征关税，中国随即推出对等反制措施，贸易战正式开打。
- 贸易战短期内对中国经济和通胀影响有限，但可能加剧外需不稳定风险。
- 市场接近底部，外资持续买入，为低估值行业提供支撑。
全球股市表现：
- 美国股市：道琼斯指数下跌0.41%，标普500下跌0.21%，纳斯达克微升0.01%。
- 香港股市：恒生指数下跌0.40%，国企指数下跌0.70%，成交量增加。
- 内地股市：上证综合指数下跌0.70%，沪深两市成交金额增加，但整体表现疲软。
商品市场：
- 油价上涨，因市场预期OPEC增产幅度有限。
- 黄金价格微升，铜、铝、小麦、玉米等商品价格下跌。
行业表现：
- 银行、科技、保险、地产等行业表现分化，部分行业如教育出现上涨。
- 多家港股公司发布盈利预警，如阜丰集团、高伟电子、致丰工业电子等，反映行业成本上升和需求疲软。
A股策略：
- 推荐关注低估值的泛周期性行业，如银行、钢铁、煤炭等。
- 外资持续流入A股市场，尤其是行业龙头股，显示市场吸引力。

港股：
- 恒生指数收市价30,309点，下跌0.40%。
- 国企指数收市价11,870点，下跌0.70%。
- 香港股市成交金额增加17.8%，达1132亿港元。
- 个股表现分化，中信证券及海通证券分别下跌5.2%及3.1%。
- 教育股逆市上涨，而物业管理股和体育用品股下跌。
A股：
- 上证综合指数收市价3,022点，下跌0.70%。
- 沪深两市成交金额增加13.1%，达人民币3,495亿元。
- 多数行业下跌，但部分如制造业投资增速有所提升。

短期影响：
- 美国对340亿美元中国商品加征25%关税，对中国经济影响有限，仅导致出口额缩减约17亿美元。
- 中国对340亿美元美国商品加征25%关税，对CPI影响约0.3个百分点，不会改变通胀走势。
长期影响：
- 贸易战可能加剧外需不稳定，经济需更多依赖内需。
- 信用环境趋紧导致内需放缓，政策调整可能性加大。

盈利预警：
- 阜丰集团、高伟电子、致丰工业电子等公司发布盈利预警，主要因成本上升及需求疲软。
- 有才天下（猎聘平台）发布盈利数据，2018年第一季收益增长显著。
上市信息：
- 有才天下于2018年6月22日至6月29日招股，预计上市后市值达141-176亿港元。

指数	收市价	日变动%	月变动%
VIX指数	12.31	2.75	-8.27
VHSI指数	15.97	0.57	-7.10

H股代号	H股名称	H股收市价	H股日变动%	A股名称	A股收市价	A股日变动%	溢价%
38	第一拖拉机	2.81	-5.39	中国石油	6.04	-1.31	-36.07
168	青岛啤酒	46.95	-1.16	山东新华制药	7.80	0.13	-42.67
939	建设银行	7.79	-1.02	大唐发电	3.41	-2.57	-31.27
3988	中国银行	4.10	-0.24	招商银行	31.50	-0.79	-10.71
1398	工商银行	6.33	-0.78	中国神华	21.20	0.24	-17.93

中美贸易战：
- 美国对500亿美元中国商品加征关税，中国推出对等反制措施。
- 贸易战对经济和通胀冲击有限，但外需不稳定风险增加。
- 内需放缓可能促使政策调整，以稳定经济增长。
市场应对：
- 市场接近底部，外资持续流入，为市场提供支撑。
- 低估值行业如银行、钢铁、煤炭等具有配置价值。
- 企业需关注成本上升及需求变化，调整经营策略。