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东兴证券宏观报告总结：超常规逆周期调节，全方位扩大国内需求

2024年12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势并部署2025年经济工作。会议提出，要进一步实施“更加积极有为的宏观政策”，包括“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，以应对潜在的经济下行压力，并强调要“全方位扩大国内需求”。这一政策基调体现了“超常规”的逆周期调节力度，并将推动新一轮增量政策的出台。

会议指出，需通过加强宏观调控的前瞻性、针对性和有效性，促进经济稳定增长，并防范化解重点领域风险。在财政政策方面，强调消费将占据更大比重，预计会有更多促进消费的政策，如商品和服务消费补贴、生育补贴等。投资方面则需提高效益，注重高质量发展，并推动科技创新引领新质生产力。

货币政策方面，会议明确提出“适度宽松”的立场，这是自2011年以来首次调整基调，预计未来将实施更多降息、降准操作，为资本市场提供流动性支持。此外，会议还提到要“稳股市楼市”，确保市场平稳运行。

总体来看，本次会议标志着新一轮逆周期调节的启动，政策力度加大，方向明确，旨在实现经济增长目标、防范外部风险，并通过扩大内需、促进消费与投资，推动经济高质量发展。

免责声明与风险提示：
本报告内容仅供参考，投资者据此决策需自行承担风险。海外经济与通胀超预期可能对政策实施效果产生影响。

分析师：康明怡
东兴证券研究所，经济学博士，曾任职于复旦大学经济学院，研究聚焦宏观经济与政策调控。