20250827-山西证券-润丰股份-301035.SZ-经营业绩大幅提升_全球化运营驱动增长_5页_437kb

润丰股份（301035.SZ）发布2025半年度业绩报告，公司实现营业收入65.3亿元，同比增长14.9%，归母净利润5.6亿元，同比增长205.6%，扣非归母净利润5.5亿元，同比增长211.8%。其中，Q2单季营收38.4亿元，净利润3.0亿元，同比增长显著。

产品结构方面，公司除草剂、杀虫剂、杀菌剂分别实现收入47.1亿元、10.6亿元、6.8亿元，同比增长10.8%/34.1%/16.4%，其中杀虫剂、杀菌剂增速较快，毛利率同比提升1.1/2.4pct。公司战略明确的四个增长方向顺利推进：TOC业务营收占比提升至40.14%，毛利率增至30.21%；欧盟、北美业务占比提升至14.08%；杀虫杀菌剂业务营收占比达26.59%；新增RainbowBio业务，进一步拓展生物制剂版块。

全球化布局方面，公司正以“九大流程”为基础构建全球运营体系，上半年新增登记600余项，累计登记超8400项，为未来增长奠定基础。

山西证券预计公司2025-2027年净利润分别为12.8亿、15.1亿、18.9亿元，估值PE分别为16/14/11倍。首次给予“买入-B”评级。

风险提示主要包括：政策变动、汇率波动、原材料价格和环保安全风险。