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2018年12月9日一周国内政策动态总结

核心内容

本周国内政策动态涵盖监管强化、资本市场改革、对外开放、科技创新、医药行业、国企改革及区域发展等多个领域，显示出政策制定者在稳定金融体系、推动产业升级、应对中美贸易摩擦及优化营商环境方面的持续努力。

主要观点与关键信息

一、金融监管与资本市场改革

1. 债券市场统一执法机制
   央行、证监会、发改委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》，建立统一的债券市场执法机制，证监会将对银行间和交易所债券市场违法行为进行统一执法，央行和发改委则负责线索移送与配合。

2. 理财子公司管理办法发布
   银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，允许理财子公司发行公募理财产品直接投资股票，非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%，最低注册资本为10亿元人民币。商业银行可以选择新设理财子公司或整合到其他附属机构，且理财子公司需自主经营、自负盈亏，防范风险向母行传染。

3. 交易所债券规则优化
   沪深交易所分别修订《公司债券上市规则》和《非公开发行公司债券挂牌转让规则》，加强一线监管，规范预审核规程、信息披露、停复牌行为，健全自律规则体系。

二、科创板推进与中美贸易谈判

1. 科创板筹备加快
   科创板相关实施办法和细则预计于2019年1月发布，3-4月可能接受企业申报材料，创新药企业即使无收入也可能被纳入，具体标准可能与临床进程相关。

2. 中美暂停关税战
   习近平与特朗普会晤达成重要共识，中美双方决定停止升级关税等贸易限制措施，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，实现双赢。

3. 贸易摩擦应对措施
   商务部提出将依法合规实施贸易救济措施，维护产业安全，妥善处理贸易摩擦。中美双方将在知识产权保护、技术合作、市场准入等方面加紧磋商，争取在90天内达成协议。

三、行业动态：5G与医药

1. 5G试验频率获批
   工信部批准三大运营商获得5G试验频率使用许可，标志着全国范围内的大规模5G试验即将展开。通信设备商如华为、中兴、三星、爱立信和诺基亚正积极争夺5G市场。

2. 医药行业带量采购
   《4+7城市药品集中采购文件》带量采购预中选结果公布，部分药品如恩替卡韦降价90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。国务院副总理孙春兰强调要稳妥推进药品集中采购和使用试点，确保群众用上质优价廉的药品。

四、国企改革与政策支持

1. “僵尸企业”债务处置
   发改委发布通知，明确“僵尸企业”及去产能企业债务处置规则，提高审批效率，鼓励利用产权交易所、租赁、资产证券化等方式盘活有效资产，用于清偿债务。

2. 地方混改项目推进
   浙江省推出40个国企混改项目，涉及多个领域，预计引入社会资本超400亿元。其他省份如河北、安徽、宁夏等也出台了支持民营企业发展的政策，包括设立纾困基金、提高贷款可获得性、降低融资成本等。

五、对外开放与贸易发展

1. 中日韩自贸区谈判提速
   中日韩三方将在RCEP成果基础上推进自贸区谈判，下一轮谈判将在日本举行，涵盖货物贸易、服务贸易、投资等议题。

2. 跨境电商监管新政
   北京等地实施跨境电商零售进口监管新政，包括对清单内商品实行限额内零关税、新增63个税目商品、提高年度交易限值至2.6万元等。

六、其他政策动态

1. 税费改革与减负措施
   国家将研究推进增值税等实质性减税政策，支持小微企业和科技型初创企业。同时，对“僵尸企业”处置中的税收问题出台相应政策。

2. 知识产权保护强化
   多部门联合印发《关于对知识产权(专利)领域严重失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》，对失信主体实施限制政府性资金支持、降低支持力度等惩戒措施。

3. 区域发展政策
   发改委与自然资源部联合支持海洋经济发展示范区建设，包括山东威海、江苏连云港等10个市及园区。广东省将新增150亿元用于污染防治，预计未来三年环境产业市场规模达1万亿元。北京市城市副中心将发展财富管理等新兴业态。

风险提示

• 经济下行压力加大：经济增速放缓可能影响政策执行效果。
• 政策落实不及预期：部分政策可能因执行力度不足或配套措施不完善而影响成效。

未来宏观及行业动态

1. 2019年中央经济工作会议
   将聚焦宏观政策、经济改革及稳定增长等议题。

2. 中央农村工作会议
   将讨论乡村振兴、农业现代化及农村改革等方向。

3. 达沃斯论坛
   中国将参与全球经济治理讨论，展示开放姿态，推动国际合作。

相关报告

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• 《投资策略：策略-上周股市流动性评级为C-北上放量流入、并购重组回暖一周资金面及市场情绪监控（1126-1130）》（2018-12-04）
• 《投资策略：策略·国内政策-一周国内政策动态20181202》（2018-12-02）

资料来源

• 中国政府网
• 各部委网站
• Wind
• 天风证券研究所