建筑和工程行业深度研究_长租公寓为装配式建筑提供巨大新增市场_12页_1mb

建筑和工程行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于建筑和工程行业的装配式建筑发展趋势，分析其在政策推动、市场需求和行业投资方面的前景与潜力，重点指出长租公寓对装配式建筑发展的巨大带动作用，并提出相关投资建议。

主要观点

• 长租公寓成为装配式建筑新风口：随着政策支持和市场需求增长，长租公寓发展势头强劲，成为装配式建筑的重要推动力。
• 国企主导长租公寓发展：国有企业在长租公寓市场中发挥引领作用，其资金实力强、政策响应快、土地成本低，有利于装配式建筑推广。
• 政策多维支持装配式建筑发展：国家及地方政策均对装配式建筑给予明确支持，包括土地出让条件、税收优惠、财政奖励等。
• 装配式建筑优势显著：相比传统建筑，装配式建筑具有更强的抗震性能、更高质量和效率、更环保的特性，符合当前绿色发展的主旋律。
• 市场规模快速扩张：预计2020年装配式住宅市场规模将达7000亿元，2025年有望突破1.4万亿元，年复合增长率达52.6%。

关键信息

一、长租公寓与装配式建筑结合

• 需求端：我国流动人口稳定在2.4亿人，租房仍是主要居住方式，长租公寓需求缺口大。
• 政策端：中央及地方政府出台多项政策，推动住房租赁市场发展，鼓励采用装配式建筑。
• 土地出让规定：重点城市如上海、南京等，租赁用地要求装配式建筑覆盖率达到100%，装配式建筑与租赁市场深度绑定。
• 国企优势：国企资金雄厚，成本敏感度低，土地成本低，有利于装配式建筑成本控制和推广。

二、装配式建筑自身优势

• 抗震性能强：钢结构和PC构件在工厂生产，具有更强抗震能力。
• 建设效率高：工厂化生产减少人为误差，缩短工期，提升建设效率。
• 环保友好：减少噪音、空气和固体废弃物污染，符合当前环保政策导向。

三、政策推动行业发展

• 国家政策：到2020年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上；2025年达到30%以上。
• 地方政策：超过30个省市出台装配式建筑发展规划，部分省市目标高于国家层面，如北京、福建等。
• 税收优惠：多地对装配式建筑相关企业给予增值税即征即退、企业所得税优惠、财政奖励等政策支持。
• 用地保障：优先保障装配式建筑用地，部分城市允许分期缴纳土地出让金。

四、市场规模预测

• 情景一（不考虑长租公寓）：2020年装配式住宅市场规模近5000亿元，2025年达1万亿元，四年CAGR约40%。
• 情景二（考虑长租公寓）：2020年市场规模达7000亿元，2025年达1.4万亿元，四年CAGR约52.6%。
• 长租公寓带动增量：预计2020年长租公寓带来2036亿元市场增量，2025年带来4191亿元增量。

五、投资建议

• 推荐公司：杭萧钢构（国内住宅钢结构龙头，2017年业绩增速达80%，2018年估值仅12倍）。
• 关注公司：精工钢构、东南网架、鸿路钢构、富煌钢构。
• 投资评级：买入（维持评级），预计未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 建安成本下降不及预期：老龄化及农民工年龄上升可能对人工成本造成压力，短期内装配式建筑成本优势不明显。
• 政策推广力度不足：尽管政策支持，但传统建筑模式仍具惯性，房建企业可能缺乏转型动力。
• 长租公寓发展不及预期：长租公寓短期内可能难以形成规模，影响装配式建筑市场增长。

总结

装配式建筑在政策、需求和环保趋势的推动下，正迎来快速发展机遇。国企在长租公寓领域的主导地位进一步促进了装配式建筑的普及。预计到2020年，装配式建筑市场规模将突破7000亿元，2025年有望达到1.4万亿元。投资建议关注相关龙头企业，同时需注意成本控制和政策执行力度等风险因素。