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纯碱早报总结 2026-6-22

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要围绕近期纯碱期货与现货市场行情、基本面分析、影响因素以及市场风险点进行总结。整体市场情绪偏空，预计短期内纯碱价格将维持低位偏弱运行。

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一、市场行情

1. 期货市场

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1127元/吨，较前一周下跌2.00%。
• 重质纯碱现货价：河北沙河低端价为1090元/吨，较前一日下跌35元/吨。
• 基差：主力基差为-37元，期货升水现货，较前一周基差扩大12元。
• 价格走势：价格运行在20日线下方，20日线持续向下。

2. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增仓，显示市场看空情绪。

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二、基本面分析

1. 供给端

• 开工率：本周纯碱行业开工率为78.27%，产量为77.18万吨，其中重质纯碱产量43.38万吨，处于历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-135.48元/吨，华东联产法利润为-34.50元/吨，整体利润承压。

2. 需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.80万吨，开工率为69.20%，整体生产持稳，冷修乏力。
• 光伏玻璃：光伏玻璃需求走弱，减产趋势明显，对纯碱需求形成压制。

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三、库存情况

• 全国纯碱厂内库存：170.02万吨，较前一周下降0.70%，但库存仍高于5年均值。
• 库存趋势：库存维持在较高水平，表明市场去库压力较大。

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四、影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

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五、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给维持高位，终端需求持续下滑，库存处于历史同期高位，行业仍面临供需错配问题。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求支撑不足。
• 宏观政策或市场环境出现利好，可能对纯碱价格形成支撑。

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六、结论与展望

综合当前市场情况，纯碱基本面偏弱，短期价格预计继续低位震荡，以偏弱运行为主。需密切关注下游玻璃行业冷修进展及远兴能源产能释放情况，同时留意宏观政策对市场的潜在影响。

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七、免责声明

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• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，亦不保证其准确性、可靠性或完整性。
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