20230807-招银国际-美国经济_制造业与服务业持续分化_6页_677kb

美国ISM制造业PMI从6月的46小幅升至7月的46.4，低于预期的46.9，显示制造业连续9个月收缩但速度减缓。制造业需求疲软，新出口订单进一步下滑，供应商交付改善，库存下降导致企业去库存，就业显著减少，制造业拖累GDP年化负增长约0.8%。服务业PMI从53.9降至52.7，扩张7个月但放缓，商业活动、就业和新订单持续增长，价格反弹延缓通胀下降，服务业支撑GDP年化增长1%。经济分化源于疫情后消费模式服务化和服务需求对利率敏感性低，服务业占GDP70%将主导经济走向。总体而言，制造业疲软和服务业扩张的矛盾可能延续，影响美国经济增长和通胀。