20221219-华安证券-_打新定期跟踪_系列之一百零五_新股收益环比小幅下行_本周维持零破发_22页_1mb

新股收益环比小幅下行，本周维持零破发

核心内容

本报告分析了2022年12月19日新股打新市场表现，指出在破发常态化背景下，不同打新策略对收益的影响，并展示了近期新股发行与上市情况、市场表现及理论收益测算结果。

主要观点

1. 打新收益情景分析

• 情景1：假设所有主板、科创板、创业板股票都打中，A类2亿规模账户打新收益率为 $3.36%$，C类2亿规模账户打新收益率为 $1.77%$。
• 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为 $3.33%$，C类2亿规模账户收益率为 $1.76%$。
• 情景3：只打上市时公司已实现正盈利且上市PE不超过行业PE的股票，A类2亿规模账户收益率为 $1.66%$，C类2亿规模账户收益率为 $0.48%$。
• 情景4：假设能够提前预判双创新股涨跌，A类2亿规模账户收益率为 $3.96%$，C类2亿规模账户收益率为 $2.20%$。

2. 逐月打新收益测算

在2亿规模账户、新股全部入围的假设下，2022年1月至12月的打新收益分别为：

• 1月：87.82万元
• 2月：18.99万元
• 3月：53.03万元
• 4月：37.04万元
• 5月：50.48万元
• 6月：121.93万元
• 7月：43.58万元
• 8月：139.34万元
• 9月：12.90万元
• 10月：34.69万元
• 11月：55.17万元
• 12月：16.86万元

3. 近期新股上市情况

• 2022年12月12日至16日，共14只新股上市，涵盖主板、北证及科创板。
• 主板上市的有欧克科技，北证上市的有欧普泰、特瑞斯、柏星龙、汉维科技、康比特、国航远洋、丰安股份、春光药装、凯华材料、九菱科技等。
• 科创板上市的有长盈通、C燕东、源杰科技、杰华特、微导纳米等。

4. 新股市场表现

• 近一个月（2022年11月16日至12月16日）新上市股票的首次开板涨跌幅主要在 $0% - 100%$ 区间，其中最高为永顺泰（$176.07%$）。
• 发行市值最高为C燕东（39.53亿元）、聚和材料（30.80亿元）和锐捷网络（22.08亿元）。

5. 打新参与情况

• A类账户：平均网下中签率为 $0.0393%$，在科创板中签率较高。
• B类账户：平均网下中签率为 $0.0326%$。
• C类账户：平均网下中签率为 $0.0248%$。
• 科创板中签率高于创业板，创业板又高于主板。

6. 理论打新收益测算

• A类账户：在不同规模下，逐股票打新收益有所不同。例如，2亿规模账户在聚和材料上收益为2.91万元，C燕东为1.63万元。
• C类账户：在不同规模下，收益也有所差异，例如2亿规模账户在聚和材料上收益为0.48万元。

关键信息

• 2022年9月后，新股上市涨幅降低，科创板破发率上升，导致参与账户数减少。
• 10月以来，破发率有所改善，涨幅回暖，参与活跃度上升。
• 2022年12月12日至16日，主板+双创上市新股规模为151.79亿元。
• 网下A类账户中签率在 $0.00% - 0.05%$ 范围内，网下C类账户中签率在 $0.00% - 0.04%$ 范围内。
• 打新收益测算中，A类账户收益普遍高于C类账户，且收益受账户规模影响显著。

风险提示

• 新股上市可能破发，导致打新策略取得负向收益。
• 新股上市前存在诸多不确定因素，可能导致发行暂停，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数及二级市场情绪波动可能影响打新收益。
• 历史入围率不等于未来表现，本报告意见仅供参考。