深度报告-20210517-天风证券-电子行业深度研究_虚拟显示第二春_电子创新新战场_72页_7mb

虚拟显示第二春，电子创新新战场

核心内容概述

虚拟显示（XR）行业正迎来快速发展，苹果等科技巨头加速布局，终端硬件持续迭代，技术不断突破，创新应用逐步落地，5G与云VR的协同发展为行业提供了坚实的技术保障。XR技术涵盖虚拟现实（VR）、增强现实（AR）和混合现实（MR），并正在成为新一代信息技术融合创新的重要领域。

主要观点

• 行业前景广阔：XR行业正处于快速增长阶段，预计2022年将成为XR终端规模上量的关键年份，AR与一体式设备将成为主要增长点。
• 技术创新突破：近眼显示、渲染计算、感知交互等核心技术不断突破，解决了眩晕、视场角窄、交互不自然等痛点，显著提升用户体验。
• 巨头布局加速：苹果计划在2022年下半年推出MR产品，2025年发布AR眼镜，未来可能推出AR隐形眼镜。Magic Leap和Nreal等公司也在加快产品迭代，索尼预计2022年发布PSVR2。
• 产业链协同发展：XR产业链终端器件占比超过四成，包括摄像头、光学器件、微投影器件、传感器、AI芯片等，这些技术的协同发展推动了产品体验的优化。
• 5G+云VR推动普及：云VR降低了终端硬件成本和性能要求，5G的高带宽和低时延特性保障了良好的用户体验，加快了XR设备的普及进程。
• 创新应用多点开花：XR技术在文娱、医疗、工业、教育、出行、商贸、地产和元宇宙等领域有广泛应用前景，推动行业生态多样化发展。

关键信息

1. 主要产品发布计划

• 苹果MR产品：预计2022年下半年推出MR设备N301，搭载眼球追踪系统和Micro OLED屏幕，可能使用体全息光栅波导技术。
• Magic Leap二代产品：预计2021年下半年发布，尺寸缩小50%，重量减轻20%，视场角翻倍。
• Nreal Light一体机：支持完全封闭的无线系统，可实现环境交互。
• 索尼PSVR2：预计2022年发布，将进一步提升VR体验。

2. 关键技术突破

• 近眼显示：Micro-OLED技术与衍射光波导技术成为主流，Micro-OLED具有高可靠性、轻量化和高良率，衍射光波导技术具有高成像效果和视场角宽阔。
• 渲染计算：云渲染、AI与注视点技术提升沉浸感，实现更高效的内容处理。
• 感知交互：眼动追踪、手势识别、沉浸声场、环境理解等技术共同提升交互体验，眼动追踪成为终端新标配。
• 可变焦显示：解决辐辏调节冲突，提升视觉舒适度。

3. 创新应用场景

• 文娱休闲：VR/AR游戏市场占主导，预计2022年创新应用占比达48%。
• 工业生产：XR技术赋能工业价值链，智能化升级需求高涨，AR占比更高。
• 智慧出行：AR导航成为未来驾驶的新模式，提升驾驶体验。
• 教育培训：改变教学方式，提升课堂互动性。
• 医疗健康：作为传统医学手段的补充，提升诊断与治疗效率。
• 商贸会展：后疫情时代，XR技术推动会展模式创新。
• 地产营销：增强差异化竞争力，提升客户体验。
• 元宇宙：创造独立于现实世界的虚拟数字空间，推动未来数字生态发展。

4. 技术与市场支持

• 5G与云VR：5G网络提供高带宽、低时延，为云VR提供良好体验保障，推动XR普及。
• 政策支持：国家部委及地方政府积极出台政策，推动XR产业发展。

投资建议

A股相关

• 重点公司：水晶光电、领益智造、鹏鼎控股、歌尔股份、京东方A、欧菲光、全志科技、瑞芯微、国光电器等。
• 建议关注：蓝特光学、蓝思科技、兆威机电、韦尔股份、联创电子、长盈精密等。

台股相关

• 重点公司：台积电、美律、鸿海、玉晶光、佳凌、GIS-KY等。

日股相关

• 重点公司：Nidec、索尼等。

港股相关

• 重点公司：舜宇光学科技；建议关注：瑞声科技、高伟电子等。

风险提示

• 产业链发展不均衡：部分技术环节仍存在短板，需进一步完善。
• 生态协同不足：XR生态尚未完全成型，需时间发展。
• 供应链预测主观性强：硬件预测存在不确定性，需谨慎评估。

行业发展趋势

• 技术成熟度提升：XR技术正逐步走向成熟，用户体验持续优化。
• 市场增长迅速：2021年成为XR终端规模上量的关键年份，预计2022年将迎来更大发展。
• 应用场景多元化：XR技术在多个行业形成创新应用，推动技术落地。
• 5G与云VR协同发展：为XR提供低成本、轻量化的解决方案，加速普及。

图表与数据

• 终端出货量：预计2022年一体式设备出货量显著增长。
• 技术发展曲线：XR技术成熟度曲线显示行业正处于快速成长期。
• 市场占比：2022年创新应用中，游戏占比最高，达到34%，AR市场中国具有显著优势。

总结

虚拟显示（XR）行业正迎来新的发展机遇，苹果等巨头的持续投入、技术的不断突破、5G与云VR的协同发展，以及创新应用的广泛落地，共同推动XR市场进入快速增长阶段。行业技术成熟度不断提升，用户体验持续优化，市场前景广阔。投资建议关注产业链上下游企业，尤其是具备核心技术和市场竞争力的公司。然而，行业仍面临产业链短板、生态协同不足等风险，需谨慎评估。