20170605-联讯证券-_联讯汽车及零部件行业周报_第五批新能源推荐目录发布_物流车电动化进程加快_12页_1mb

汽车行业周报总结（2017年6月5日）

一、核心内容概述

本周汽车（申万）板块整体表现略低于大盘，下跌0.44%，而同期沪深300指数上涨0.17%。板块估值（TTM）为19.97倍，相对沪深300的市盈率比值为1.51倍。新能源汽车行业发展持续受到政策推动，本周重点事件包括第五批新能源汽车推荐目录发布、上海发布第三批新能源车备案目录、交通部发布汽车租赁业指导意见及广州提出公交电动化目标等。

二、主要观点

• 新能源汽车发展加速：第五批新能源推荐目录发布，涵盖309款车型，其中新能源专用车数量持续上升，尤其是新能源物流车占比达26%，显示物流行业电动化趋势明显。
• 动力电池技术布局：磷酸铁锂、三元锂、锰酸锂电池在推荐目录中的占比分别为56%、22%、11%，锰酸锂电池占比有所提升。
• 地方政策支持：上海市发布新能源车备案目录，31款车型可获得地方补贴，纯电动车型占主导地位。广州市提出2020年底前实现公交全面电动化，新增及更新公交车将100%使用纯电动车。
• 行业政策引导：交通部发布《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》，强调分时租赁的发展，目前分时租赁车辆中95%以上为新能源车，但行业仍处于起步阶段，存在服务能力不足、法规滞后等问题。
• 企业动态活跃：多家公司发布重要动态，如国轩高科与北汽新能源签署动力电池采购协议，江淮汽车与大众成立合资公司，广汽集团5月产销增长显著，长安汽车宣布推出24款新能源车型等。

三、关键信息

1. 第五批新能源推荐目录发布

• 共92户企业309款车型，其中纯电动264款，插电式混合动力42款，燃料电池3款。
• 新能源专用车占比29.45%，高于纯电动的9.39%，物流车电动化推动其增长。
• 锰酸锂电池在推荐目录中占比11%，较前两类有所增加。

2. 上海新能源车备案目录

• 共38款备案车型，其中37款为乘用车，21款为纯电动，15款为插电式混合动力，1款燃料电池。
• 纯电动续驶里程：25款均大于150公里，其中8款超过250公里。
• 商用车中仅1款纯电动进入备案目录，显示乘用车为主力。

3. 广州公交电动化目标

• 2017年起新增及更新公交车100%使用纯电动车，2020年底全面电动化。
• 2020年广州充电桩保有量将达10万个，以满足新能源汽车需求。

4. 汽车租赁业政策支持

• 《指导意见(征求意见稿)》提出加强安全管理、鼓励分时租赁、提升服务能力等。
• 当前全国汽车租赁业户6301家，租赁车辆约20万辆，年增长率20%。
• 分时租赁车辆超4万辆，95%以上为新能源车。

5. 企业动态

• 国轩高科：与北汽新能源签署5万套动力电池采购协议，合同金额18.75亿元。
• 江淮汽车：与大众成立合资公司，投资总额60亿元，规划年产能36万辆。
• 广汽集团：5月汽车产销量同比分别增长27.70%和22.24%，自主品牌乘用车增长显著。
• 长安汽车：计划未来十年投入180亿元，推出24款新能源车型，设定“6321”技术目标。

四、投资建议

建议关注以下企业：

• 江淮汽车：与大众合资，提升新能源竞争力。
• 广汽集团：自主与合资双轮驱动，布局北美市场。
• 万里扬：CVT变速箱龙头，推动国产替代。
• 天赐材料：电池材料上下游整合，成本优势明显。
• 当升科技：高镍三元正极材料龙头企业。
• 三花智控：重点布局新能源汽车零部件。

五、风险提示

• 新能源汽车推广不及预期。
• 宏观经济波动可能影响行业发展。

六、其他信息

• 投资评级分为股票与行业级别，中性评级为当前行业研究组的评级。
• 本报告基于公开信息，分析逻辑独立，不构成投资建议。
• 报告版权归属联讯证券，未经授权不得使用或引用。