20220214-南华期货-人民币汇率周报_人民币冷静看待美国通胀_爆表_保持稳定_21页_3mb

报告摘要

本周人民币汇率报告分析了2022年2月14日当周的汇率走势、市场情绪、衍生品动态及重点关注的数据和事件。报告指出，尽管全球货币政策收紧氛围浓厚，但人民币汇率仍保持相对稳定。

全球货币政策收紧：英国央行因高通胀已连续两次加息，预计2022年将继续加息。欧洲央行虽边际转鹰，但短期内加息概率不高，需关注通胀数据和拉加德的表态。美国通胀数据持续超预期，市场对美联储加息预期显著上升，但美元指数是否强势仍不确定。
人民币汇率走势：人民币汇率预计在6.33-6.40区间运行。报告建议购汇企业可抓住当前机会，结汇企业则应避免追涨，适当等待。
影响因素：人民币汇率的支撑主要来自出口韧性，但出口回落是大概率事件，可能出现在二、三季度。需警惕新变异毒株带来的不确定性。
央行态度：央行强调保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，并关注内部均衡与外部均衡的平衡。报告指出，人民币汇率弹性可能增大，需做好贬值准备。

美元指数走势：上周美元指数小幅上涨，运行区间为95.2-96.9，主要受欧元及英镑疲软、加息预期及俄乌局势影响。
人民币汇率：在岸人民币汇率相对美元升值，离岸人民币、日元、欧元、英镑均贬值。
政策工具：逆周期因子在上周对中间价报价有显著贡献，美元/离岸人民币中间价较前一周升值147bp。
市场情绪：离岸人民币一年期NDF升值158bp，但人民币贬值情绪仍存。
衍生品动态：
- 外汇期货：港交所和新交所美元/离岸人民币期货主力合约持仓量和成交量均上升。
- 外汇掉期：境内人民币掉期年化成本除1M期限外均下跌，境外均下跌。
- 外汇期权：在岸人民币期权隐含波动率除1M外均下行，离岸人民币期权隐含波动率除1Y外均上行。
重点关注数据及事件：
- 美国1月PPI数据、零售销售数据及美联储货币政策会议纪要。
- 欧洲央行拉加德讲话。
- 中国1月CPI、PPI数据。
- 日本和德国的经济数据及CPI变化。
风险提示：全球疫情传播、各国货币政策转向进程、全球经济复苏进展。