深度报告-20211231-国金证券-半导体行业研究_EDA工具_芯片产业基础_国产快速突围_20页_1mb

半导体行业研究：EDA工具国产化加速

核心内容

EDA（Electronic Design Automation，电子设计自动化）是芯片产业最上游的关键技术，连接IC设计、制造、封测等各个环节，是各类芯片设计及生产过程中不可或缺的工具。全球EDA市场在2020年达到115亿美元，中国市场份额为93亿元人民币，未来5年复合增速预计达到12%。

主要观点

• 行业地位：EDA行业集中度高，海外三巨头Synopsys、Cadence和SiemensEDA占据全球市场约80%，拥有完整的全流程EDA工具，且在部分细分领域具有绝对优势。
• 商业模式：EDA公司主要通过定期授权（一般3年）和IP授权模式盈利，相比整个半导体行业，其营收波动较小。
• 研发壁垒：EDA行业研发投入高，占营收比例在30%-40%，毛利率达80%左右，行业壁垒极高。
• 并购扩张：EDA行业的发展史也是一部并购史，三巨头通过并购不断丰富产品线，提升市场占有率。
• 国内发展：中国EDA行业受益于美国技术封锁，迎来自主可控的机遇，行业快速发展，市场规模逐年扩大。
• 国产替代：随着中国集成电路产业的快速发展，国内EDA企业如华大九天、概伦电子、广立微等在部分领域已具备全球竞争力。

关键信息

市场数据

市场规模

• 全球EDA市场规模：2020年为115亿美元，同比增长12%。
• 中国EDA市场规模：2020年为93亿元人民币，同比增长28%，占全球市场份额约9.4%。
• 中国EDA市场未来5年复合增速预计为12%。

市场格局

• 全球市场：Synopsys、Cadence和SiemensEDA占据全球市场约78%，均为美国企业。
• 中国市场：国内EDA企业数量快速增加，华大九天为国内EDA龙头，市场份额超过50%。

主要企业表现

• 华大九天：

  • 2018-2020年营收分别为1.50亿、2.57亿、4.15亿元，年均复合增速70%。
  • 2020年净利润1.04亿元，同比增长82.5%。
  • 产品覆盖模拟电路、数字电路、平板显示、制造EDA工具等。
  • 主要客户包括华虹半导体、惠科股份、中国电子集团、韦尔股份、京东方等。

• 概伦电子：

  • 2018-2020年营收分别为0.52亿、0.65亿、1.37亿元，年均复合增速62%。
  • 2020年归母净利润0.29亿元，实现盈利。
  • 主要产品包括器件建模、电路仿真、半导体器件特性测试仪器等。
  • 下游客户包括台积电、三星、SK海力士等全球领先企业。

• 广立微：

  • 2018-2020年营收分别为0.31亿、0.66亿、1.24亿元，年均复合增速100%。
  • 2020年归母净利润0.50亿元。
  • 主要产品包括EDA软件、WAT测试机及成品率提升的定制化服务。
  • 客户涵盖三星电子、华虹集团、粤芯半导体、长鑫存储等。

投资建议

我们建议关注以下国产EDA企业：

• 华大九天：国内EDA龙头，模拟电路全流程EDA工具系统国内唯一一家。
• 概伦电子：在器件建模和电路仿真领域具备国际市场竞争力。
• 广立微：专注于集成电路良品率分析和电性测试，提供完整解决方案。

风险提示

1. 技术创新与产品升级不及预期：若国产EDA厂商未能及时更新产品以匹配下游技术发展，可能面临市场份额流失。
2. 行业竞争加剧：国际三大巨头在国内深耕多年，已形成稳固的生态圈，国内企业后续面临较大竞争压力。
3. 核心技术人员流失与人员成本上升：EDA行业技术密集，人才稀缺，若不能维持研发团队稳定，将影响技术优势和业务发展。

结论

EDA作为芯片设计与制造的关键支撑工具，其国产化进程加速，国内企业有望在技术突破和市场需求的推动下实现快速发展。华大九天、概伦电子和广立微作为代表，已在国内市场占据重要地位，并在部分领域具备国际竞争力。随着半导体产业链的自主可控趋势，EDA行业将获得更广阔的发展空间。