20220831-国信证券-广立微-301095.SZ-EDA工具和测试机导入国内外大厂顺利_5页_440kb

广立微 (301095. SZ) 总结

核心内容

广立微是一家专注于EDA工具和测试机领域的公司，其业务涵盖芯片制造成品率提升所需的软硬件协同解决方案。公司近期业绩表现亮眼，2Q22营收同比增长68.2%，1H22营收达0.78亿元，同比增长71.5%。公司测试机及配件业务成为主要增长点，占整体营收比例显著提升，从2021年的51%增长至2022年上半年的64%。

主要观点

• 业绩增长：公司2Q22营收同比增长68.2%，归母净利润同比增长222.3%，扣非归母净利润同比增长459.9%，显示公司盈利能力显著增强。
• 业务拓展：测试机业务增长61%，主要得益于WAT测试机在国内外一线晶圆厂及部分fabless厂商的订单增长。同时，EDA软件成功拓展至SK海力士，随测试设备出货积极推广。
• 市场认可：公司软硬件协同解决方案受到国内外大厂认可，有望受益于国产替代浪潮。
• 财务预测：预计公司2022-2024年营收分别为3.5、6.3、10.2亿元，归母净利润分别为1.1、1.6、2.2亿元，当前股价对应2022-2024年PE分别为174、114、83倍，给予“增持”评级。

关键信息

营收与利润

• 2022年上半年营收：0.78亿元，同比增长71.5%。
• 2022年上半年归母净利润：0.058亿元，同比增长109.0%。
• 2022年上半年扣非归母净利润：-0.072亿元，同比增长33.8%。
• 2022年第二季度营收：0.64亿元，同比增长68.2%，环比增长366.1%。
• 2022年第二季度归母净利润：0.13亿元，同比增长222.3%，环比增长204.6%。
• 2022年第二季度扣非归母净利润：0.06亿元，同比增长459.9%，环比增长146.7%。
• 毛利率：2022年上半年为65.7%，同比下降4.8个百分点；2022年第二季度为64.8%，同比下降0.2个百分点，环比下降5.2个百分点。

业务拆分

• 测试机及配件业务：2022年上半年营收占比64%，2021年为51%。
• 测试机业务：2022年上半年营收0.50亿元，同比增长60.7%。
• EDA软件业务：2022年上半年营收0.14亿元，其中软件技术开发业务营收0.14亿元，软件工具授权业务营收0.14亿元，同比增长-0.35%。

客户与市场

• 客户覆盖：公司客户包括三星电子、SK海力士等IDM厂商，华虹集团、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等Foundry厂商，以及平头哥半导体等Fabless厂商。
• 市场趋势：国内晶圆厂产线扩产带动成品率提升需求，公司有望受益于国产替代浪潮。

财务指标

风险提示

• 下游晶圆制造产能扩充不及预期。
• 公司新产品开发不及预期。
• 下游客户拓展不及预期。

投资建议

公司作为芯片良率提升软硬件协同的EDA公司，业绩表现良好，业务拓展顺利，具备较强的市场竞争力，给予“增持”评级。