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行业点评总结：银行行业

核心内容

2022年5月15日发布的银行行业点评指出，当前银行行业处于信贷需求疲弱、金融数据探底的阶段，但后续政策加码可能带来信贷反弹扩张，从而推动银行业绩释放。整体来看，行业评级维持“同步大市”，认为年内稳增长政策仍将持续，宽信用环境将增强信贷增长的确定性。

主要观点

• 信贷增速放缓：2022年4月末，人民币贷款余额同比增长10.9%，增速较上月末和上年同期分别下降0.5pct和1.4pct，显示信贷增长动力不足。
• 贷款结构恶化：4月新增贷款6454亿元，同比少增8231亿元，为2017年末以来最低。其中，住户贷款减少2170亿元，企业贷款增加主要依赖票据融资，表明信贷结构进一步恶化。
• 存款增长稳健：人民币存款余额同比增长10.4%，增速较上月和去年同期分别提高0.4pct和1.5pct。住户和企业存款同比少减，显示居民和企业储蓄意愿上升。
• 政策预期积极：央行表示将加大稳健货币政策实施力度，推动降低银行负债成本，进而降低企业融资成本。稳增长政策继续加码，有望带动信贷修复和扩张。
• 投资建议：建议关注优质上市银行，包括招商银行、宁波银行、兴业银行、邮储银行、常熟银行、成都银行和杭州银行，维持行业“同步大市”评级。

关键信息

信贷数据

• 贷款余额：2022年4月末为201.66万亿元，同比增长10.9%。
• 新增贷款：4月新增6454亿元，同比少增8231亿元，创2017年末以来新低。
• 住户贷款：4月减少2170亿元，同比少增7453亿元。
• 企业贷款：4月增加5784亿元，同比少增1768亿元，其中票据融资增加5148亿元。
• 非银机构贷款：新增1379亿元，同比减少153亿元。

存款数据

• 存款余额：2022年4月末为243.19万亿元，同比增长10.4%。
• 新增存款：4月新增909亿元，同比多增8161亿元。
• 住户存款：新增-7032亿元，同比少减8668亿元。
• 企业存款：新增-1210亿元，同比少减2346亿元。
• 财政性存款：新增410亿元，同比少增5367亿元。

存贷差与存贷比

• 存贷差：4月为41.53万亿元，较上月减少5600亿元。
• 存贷比：小幅回升至82.92%，环比提高23BP，同比超0.32pct。

投资建议

• 银行行业当前处于信贷探底期，但后续政策加码有望推动信贷反弹扩张。
• 建议关注优质上市银行，如招商银行、宁波银行、兴业银行、邮储银行、常熟银行、成都银行、杭州银行。
• 维持行业“同步大市”评级，认为年内宽信用带动信贷增长的确定性强，银行业绩释放动力充足。

风险提示

• 经济增长不及预期：经济复苏不及预期可能影响信贷需求。
• 政策调控超预期：货币政策或财政政策出现超预期调整可能对行业产生影响。
• 资产质量下行：经济压力可能影响银行资产质量。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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