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报告摘要

2025-03-13 甲醇早报总结

核心内容

本报告为2025年3月13日甲醇市场分析，主要涉及甲醇现货价格、期货市场表现、基差、库存、生产利润、装置负荷及检修情况等方面。分析内容涵盖国内外供需变化、价格波动、市场预期及多空因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

甲醇市场整体表现

价格走势：甲醇市场预计本周震荡为主，MA2505合约操作区间为2510-2560元/吨。
基本面：甲醇基本面存在利好支撑，包括产区库存偏紧、内地开工率下滑、进口量偏低、港口停车装置重启、传统下游需求旺季等。
宏观影响：原油走弱带来的商品承压及利空，叠加外部加征关税、内部两会等因素，导致买方追涨谨慎。

基差与库存

基差：江苏甲醇现货价为2630元/吨，05合约基差为104元/吨，现货升水期货。
库存：截至2025年3月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为83.60万吨，较上周期下降2.79万吨；沿海地区可流通货源增1.80万吨至52.73万吨。

关键信息

多空因素分析

利多因素

部分装置停车或有检修计划（如广西华谊、河南鹤壁、河南中鸿焦化、华昱）。
伊朗甲醇开工维持低位，2-3月进口预期偏少。
烯烃工厂甲醇外采。
宏观政策面存在利好。

利空因素

内地甲醇开工率在绝对高位。
港口部分烯烃装置停车。
鲁北地区传统下游需求偏弱。
港口继续累库。
伊朗天气下周回温，关注当地装置重启节奏。

价格与价差结构

项目	现值	前值	涨跌
CFR中国主港	298	298	0
进口成本	2628	2629	-1
CFR东南亚	372.5	372.5	0
江苏	2640	2660	-20
鲁南	2398	2398	0
河北	2445	2410	+35
内蒙古	2230	2250	-20
福建	2675	2700	-25
期货收盘价	2526	2589	-63
注册仓单	9768	9818	-50
有效预报	400	365	+35
基差	114	71	+43
进口价差	102	40	+61
江苏-鲁南	242	262	-20
江苏-河北	195	250	-55
江苏-内蒙古	410	410	0
中国-东南亚	-75	-75	0

生产工艺利润

工艺	3月6日	3月7日	3月10日	3月11日	3月12日	周涨跌
煤制	538	469	549	519	499	-38
天然气	48	48	48	48	48	0
焦炉气	712	662	662	662	697	+373

装置负荷与检修情况

国内装置负荷

全国：74.90%（上周78.71%），下降3.81%。
西北：81.54%（上周85.09%），下降3.55%。
西南：44.06%（上周45.28%），下降1.22%。
西北：81.54%（上周85.09%），下降3.55%。
全国加权平均：74.90%（上周78.71%），下降3.81%。

国内检修情况

西北：久泰托克托（已恢复）、新疆众泰（已恢复）、内蒙古包钢庆华（已恢复）、宁夏畅亿（恢复中）、兖矿新疆（检修27天）、奥维乾元（检修40天）、阿拉善沪蒙（检修20天）。
华北：山西华昱（已恢复）、唐山中润（已恢复）。
华东：江苏索普（已恢复）、徐州龙兴泰（已恢复）。
华中：河南中新（已恢复）。
山东：山东金能（已恢复）、兖矿国宏（检修20天）。
西南：四川泸天化（故障临停，恢复待定）。
东北：黑龙江宝泰隆、吉伟、隆鹏（因原料问题停车检修，恢复待定）。

国外装置运行情况

伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiaya、Sabalan、Di Polymer Arian等装置运行正常或开工略提。
沙特：Ar-Razi、IMC装置运行正常。
阿曼：OMC、Salaha装置运行正常。
马来西亚：Petronas装置运行正常。
卡塔尔：QAFAC装置运行正常。
文莱：BMC装置运行正常。
印尼：Kaltim装置运行正常。
美国：Methanex、YCI、OCI、LONYDELL、US甲醇、Natgasoline（部分装置计划外停车，恢复时间待定）。
挪威：Equinor装置停车尚未恢复。
德国：Shell装置运行平稳。

供需平衡表（单位：万吨）

时间\分项	总产量	煤制	天然气制	焦炉气制	总需求	传统需求	MTO需求	其他需求	净进口	库存	供需差
2022年11月	604.39	490.73	50.88	62.78	582.80	125.42	289.94	167.44	90.06	89.56	22.09
2022年12月	590.68	484.21	42.71	63.77	573.77	121.89	285.78	166.10	96.71	88.98	24.65
2023年1月	593.90	481.99	36.80	75.11	583.91	118.89	300.07	164.95	89.95	96.25	3.70
2023年2月	594.68	467.95	48.63	84.23	592.27	123.46	302.11	166.70	81.02	93.60	-16.60
2024年3月	665.28	536.62	50.92	77.74	669.30	151.52	354.13	126.52	105.00	139.88	27.60

供需影响分析

本周国内甲醇生产企业检修损失量约278600吨，涉及检修甲醇企业产能（含长期停车装置）共2287万吨，占全国总产能的22.3%。
若不含长期停车装置，本周检修损失量为187800吨。

总结

本周甲醇市场预计震荡为主，基本面存在利好支撑，但宏观面和部分利空因素限制了价格上行空间。基差偏多，库存偏空，需关注港口库存变化和伊朗装置重启节奏。生产利润方面，焦炉气制甲醇利润较高，煤制甲醇利润有所下滑。装置负荷总体维持稳定，但部分企业仍处于检修状态，影响市场供应。建议投资者关注2510-2560元/吨区间操作，同时留意市场动态和政策变化。

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