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棕榈油市场周度总结（2022年8月26日）

一、行情回顾

本周国内棕榈油市场呈现止跌反弹的走势，主力合约P2301在换月完成后震荡走高，报收于8622元/吨，周涨幅达 4.26%，上涨352元/吨。本周开盘价为8232元/吨，最低价8168元/吨，最高价8778元/吨。成交量为397.5万手，持仓量为33.3万手，较上周增仓17415手。

国内现货市场方面，广东广州棕榈油价格下跌，主流报价为9710元/吨，较上周下跌370元/吨。全国棕榈油现货平均价在9660元左右，基差约为1000元/吨，显示现货升水期货。

库存方面，截至2022年8月19日（第33周），全国重点地区棕榈油商业库存约27.535万吨，较上周增加3.19万吨，增幅 13.10%；同比2021年第32周库存减少10.515万吨，降幅 **27.63%****。

二、本周消息面分析

1. 马来西亚出口数据

   • SGS预计8月1-20日马来西亚棕榈油出口量为718,291吨，较7月同期减少 0.83%。
   • SPPOMA数据显示，8月1-20日马来西亚棕榈油单产增加 7.96%，出油率减少 0.57%，产量增加 4.96%。
   • AmSpec数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油出口量为906,470吨，环比增加 4.8%。
   • ITS数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油出口量为966,655吨，环比增加 10%。

2. 印尼出口政策

   • 印尼贸易部长表示，印度承诺进口260万吨棕榈油产品，价值31.6亿美元，是印尼近期访问印度期间签署的多项交易之一。

3. 价格预期

   • 惠誉解决方案公司预计2022年毛棕榈油均价为每吨5200令吉（约1160美元），与早先预期持平。

三、后市展望

短期展望

• 当前国内棕榈油市场止跌反弹，但基差因未来到港增量不断下移。
• 短期内，其他油脂及商品的做多氛围延续，对棕榈油价格有一定支撑作用。
• 供应端来看，未来到港增量成为不争事实，棕榈油上行空间有限。
• 技术面上，P2301合约周线反弹，但未能创出新高。日K线连续三日收盘在MA5、MA10、MA20之上，周MA5有上穿MA10的趋势。BOLL指标显示，日K线处于中上轨之间运行，BOLL指标走平向上。MACD指标显示，DIFF与DEA线接近O轴，显示市场多空力量趋于平衡。

中期展望

• 印尼将棕榈油出口税豁免延长至10月31日，有助于产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，市场货源供应逐步宽松。
• 国内现货基差仍有下移空间，预计中期棕榈油价格将面临一定压力。
• 在基本面没有明显改善的前提下，短期市场仍将维持震荡走势，但中长线压力不可忽视。

投资策略

• 在波动率持续走低的背景下，可考虑在上方强压力位附近执行价卖出看涨期权，以应对可能的回调风险。

四、总结

本周棕榈油市场呈现震荡反弹的走势，主力合约P2301周涨幅达4.26%，但现货市场出现下跌迹象，显示市场存在分歧。库存持续增加，且未来到港量预期上升，对价格形成压制。消息面上，马来西亚出口数据略显疲软，但印尼出口政策利好，预计对市场有所支撑。技术面显示市场多空力量趋于平衡，短期内震荡格局或将延续，但中长线压力不容忽视。投资者可关注波动率变化，适时采取卖出看涨期权等策略以控制风险。